慢牛投资公司董事长张化桥撰文指出，在经济萧条时，政府应该让银行有行尸走肉的自由。现在，中国的银行都有大量的坏帐。他们提取多少比例的坏帐，根本不重要，大家不要太认真。让他们继续运转，继续派息。下一个经济繁荣会把他们带到另外一个乐园：他们赚很多钱，会补充资本金。这篇文章具有一定的借鉴意义。

银行的资本金是干什么的?用来吸收亏损和抵销坏帐的。

经济繁荣的时候，它会大大增加;经济萧条的时候，它会被损耗，甚至成为负资产。但等到下一个经济周期来临，它又会自动充值。如此循环。这就像财政储备(和家庭储蓄)一样。

萧条兼收紧监管 欧银站不起来

我们能够要求政府永远保持财政储备(即使在经济大萧条的时候也如此)吗?难道我们能够要求家庭永远保持储蓄，即使遇到失业和遇到大难吗?

但西方国家(和中国)的银行监管当局要求银行永远保持很高的资本充足率，这很不理性。在经济萧条时，他们逼迫银行打掉坏帐，补充资本金。大众也这样认为，因为这听起来是个好主意。但是，这个主意十分危险!

经济萧条时(好比现在)谁愿意为银行增资?况且，这时的新股发行，对原来的股东好比一场浩劫，很不公平。现在的欧洲银行业就处在这样的困境中，他们在谷底，监管规则又十分僵化，他们被打倒在地上，根本站不起来，而监管当局还拿着皮鞭不断抽打他们。

1999年，中国创立四大资产管理公司(信达、华融等)，拿走坏帐，并对银行大额增加资本金。每个人都说好啊!回头看，这是一大历史性错误!为什么?

存贷两旺 利润增可补充资本金

当时，中国的银行业存贷两旺(10%以上的存贷增长率)，虽然坏帐已经把银行变成了负资产，但公众对银行的信心没有丝毫动摇。当时，政府根本就应该“无为”，让银行正常运转，他们的利润会自然堆积，补充资本金。当时，中国本来就有严重的通货膨胀，银行坏帐在一定程度上会限制银行的信贷膨胀，这种自然疗伤突然被政府残酷地打破了：四大资产管理公司“买走”坏帐，财政部和人民银行给银行注入大比例的新资本金。

马上，银行业的信贷增长率猛增到20%以上，年复一年。通货膨胀加快。于是，信贷必须快速增加，才能保持实体经济的势头。今天，我们怀抱的信贷炸弹，如何化解?谁也不知道。在经济如此疲软的情况下，信贷还是双位数增长。中国的经济总量比美国少一半左右，但信贷余额多于60%。

表面上，中国的通胀率现在只有2%以下，但消费者知道，真实的通胀率其实很高，从衣服到食品再到教育和医疗。谁相信国家统计局的数字?问题还不止于此。

经济萧条 迫银行撇帐伤害更大

官方的CPI通胀数字并不包括资产价格。比如，房地产价格、租金水平，特别是万恶的A股价格。中国企业的利润极差，现金流更差。但是，你看看估值水平?这不算通胀，算什么?

结论：在经济萧条时，政府应该让银行有行尸走肉的自由。现在，中国的银行都有大量的坏帐。他们提取多少比例的坏帐，根本不重要，大家不要太认真。让他们继续运转，继续派息。下一个经济繁荣会把他们带到另外一个乐园：他们赚很多钱，会补充资本金。

现在，如果逼迫他们撇帐、增资，害处极大。欧洲的银行业，应该学习中国的灵活监管。