4月10日，长城证券过会，保荐机构为中信建投，再次掀起了券商IPO的小高潮。

近日，21世纪经济报道记者从相关监管部门获悉，老牌投行中银国际证券(下称中银国际)的IPO规划也已经进入实质性动作，并于3月底申请进入辅导期，其保荐机构确定为国泰君安(17.570,-0.02,-0.11%)(601211.SH)。

作为曾经在IPO等投行业务上风光一时的老牌投行，中银国际的上市也显露了其进一步谋求转型发展的愿望。

4月10日，一位接近中银国际证券的投行人士表示，公司筹划A股上市由来已久，而监管层对于券商上市融资也持鼓励态度。

记者发现，虽然中银国际被市场间认为属于中国银行(3.910,-0.02,-0.51%)旗下机构，但在中银国际的辅导情况说明上，其被描述为不存在控股股东和实际控制人。

老牌投行筹上市

最新消息显示，在国泰君安辅导下，中银国际于3月底申请辅导，并向上海证监局报送辅导备案材料。

从财务数据看，中银国际的确有融资扩容的内在需求。据Wind数据显示，中银国际2017年上半年实现营收13.70亿元，净利润5.62亿元，分别在75家数据可比券商中排名35名和24名;但其总资产和净资本则分别排名45名和32名。

中银国际表示，其近年来正在努力打造更全面的业务体系和更加均衡的业务结构，其中积极研究和拓展的业务方向就包括“资产管理、融资融券、直接投资等创新业务”。

随着IPO发审常态化以及重大项目愈加稀缺，中银国际的老牌投行形象已经逐渐在业内淡出。

“和中银国际的‘人设’类似，擅于从事企业端服务的中金公司也面临着相似的转型困惑，中银国际在行将上市之际并未像中金一样发起行业整合动作。”北京一家中型券商非银分析师指出。

以IPO项目为例，中银国际近年来的投行项目的确在减少。据Wind统计，近10年来中银国际担任承销商的项目23个。

不过，其中中字头项目仍占据四席，分别是中国电建(6.630,0.00,0.00%)(601669.SH)、中国交建(13.250,-0.11,-0.82%)(601800.SH)、中国科传(11.300,1.03,10.03%)(601858.SH)、中国出版(6.610,0.13,2.01%)(601949.SH)，此外还有宁波港(5.310,0.00,0.00%)(601018.SH)等巨无霸项目，其中中国电建、宁波港的募资规模均达到百亿量级。

“无实控人”寻因

虽然中银国际大股东是中银国际控股有限公司(下称中银控股)，持股比例为37.14%，而中银控股又是中国银行在港的全资公司。但在中银国际的辅导报告上，国泰君安将其陈述为“中银国际不存在控股股东和实际控制人”。

分析人士认为，辅导报告对中银国际的“无实控人”认定，是为了满足境内金融分业经营的有关要求。

“在境内法律下，名义股权架构上还是要满足实控人或控股方不是中行。”一位关注中银国际的律师表示，“如果穿透控股股东或实际控制人是商业银行，那么就会出现混业持牌的监管问题，很有可能会对上市的股权合规性带来考验。”

4月10日，一位银河证券资深人士表示，“两会合并后有关金融控股的规定也在酝酿，对于混业金融风险重视度在提高。”

“其他金融机构拟入股证券公司的，除应当符合相关金融监管部门的相关规定和本规定外，还应当符合国家关于金融业综合经营相关政策。”证监会3月底对外公开征求意见的《证券公司股权管理规定》指出。

不过也有业内人士质疑，中银国际共享中行系LOGO，且组织人事皆与中行系有联系，因此即便辅导报告中称无实控人，但这种潜在的实际控制关系仍然存在。

“(中银国际)并不否认和中行的股东关系，但这和实控人、控股关系的认定不是一回事，它可以视作一种股东关系，而不是控股关系。”一位接近中银国际人士对此解释称，“而且公司一直主打的业务也是依托中行背景来提供跨境金融服务。”

已经申请进入辅导期的中银国际展露了其阵容豪华的股东团队，其中除中银控股外，持股超过5%的股东，分别有中石油集团资本、上海金融发展投资基金、云南省投资控股集团，而另一家央企中国通用技术控股也占有其4.55%的股份。

上市公司中，江西铜业(17.360,0.06,0.35%)(600362.SH)持有中银国际5.26%的股份，与之关联的江西铜业集团财务公司亦持有其1.05%的股权;洋河股份(112.790,0.51,0.45%)(002304.SZ)也在其中。

同时，也有一些自然人股东参与其中，例如持股比为4.10%的上海祥众投资合伙企业穿透后为10名自然人;持股比最少的万兴投资发展有限公司穿透后实控人为丁明忠，而此人正是知名鞋企特步国际(1368.HK)的执行董事兼副总裁。(记者李维 )