从21元到15元，近一个月来，A股手游龙头三七互娱(15.180,-0.80,-5.01%)(002555.SZ)股价一泻千里，今年以来，累计跌幅达22.2%。

4月11日当日，其又以5.01%的跌幅，报15.18元的价格，创其股价两年来新低。

“主要是大股东的减持计划影响”，面对三七互娱近期的走势，4月11日上海某券商互联网传媒行业分析师就此指出。

就在4月10日晚间，三七互娱控股股东、实控人吴氏家族(吴绪顺、吴卫红、吴卫东)披露了未来半年的减持计划，合计持股5.08亿股(占比23.69%)的三位股东拟在2018年5月1日至10月31日减持不超过6%;同时，吴卫红、吴卫东还将减持其从二级市场增持的131.4万股股票。

而三七互娱2017年三季报显示，第一大股东兼三七互娱联合创始人李卫伟合计持股18.79%，第二大股东兼三七互娱联合创始人曾开天合计持股17.12%，这意味着，当吴氏家族合计减持超过1.05亿股(占比4.9%)之后，其持股将低于李卫伟等人，或拱手让出实控人席位。

吴氏家族拟退居幕后?

这是吴氏家族有关持股承诺解禁后的一次集中减持。

2014年12月及2015年12月，合肥芜湖的汽车零部件企业顺荣股份，通过分步收购三七互娱60%股权和40%股权，使得后者“类借壳”登陆A股。

彼时，顺荣股份大股东吴氏家族有过三项承诺，除了自新增股份上市之日(2014年12月29日)起三年内不转让其定增中新增的股份，不减持所持上市公司任何股份之外，吴绪顺、吴卫红、吴卫东三人在担任上市公司董事、监事和高级管理人员期间内，每年转让股份不超过其本人所持上市公司股份总数的25%，离职后半年内不转让所持股份;此外，吴氏家族还承诺，将以直接或间接持股数，维持对上市公司的实控人地位。

到了2015年7月10日，吴氏家族再度承诺，2017年12月31日前不减持所有首次公开发行及参与2014年重大资产重组定增所获得的股票。

眼下，过了2017年的时间大关，吴氏家族在2018年一季度悄然拉开了减持的大幕。

2017年12月27日公告显示，吴氏家族拟在2018年1月1日-2018年3月31日通过大宗交易方式减持不超过2%的股份。截至2018年3月30日，吴绪顺累计减持3010万股，约占总股本的1.4%，而吴卫红、吴卫东从二级市场增持的股份131.4万股尚未进行减持。

“我们只是接到股东的减持计划通知，如果其合计减持超过4.9%，就会导致整体持股比例比单一股东低，是有发生控制权变更的风险，但是他们未来的打算，我们也不太清楚。”4月11日，21世纪经济报道记者以投资者身份致电三七互娱证券事务部，一位工作人员表示。

该工作人员强调，“公司的基本面正常，影响公司股价的因素太多，对于短期波动无法解释”。

巧合的是，今年3月，三七互娱创始人李卫伟接受媒体采访时就提到对减持的看法，“第一，我觉得你投资一家公司主要是价值投资，要看它的业绩是不是做得好，而不是看它的股东会不会减持”，他指出，“从我们自己角度来说，一方面业务在持续增长，另一方面由于证监会的限制，吴家的减持也在合理范围内，所以关于吴家未来减持这件事情大家完全不需要担心。”

李卫伟甚至提到，考虑“带动公司的高管成立新的资管计划，再去增持公司的股票”。

游戏行业集体遇冷?

尽管股价跌跌不休，但不少券商研报对三七互娱的业绩，都给出了“增幅符合预期”、“储备游戏项目有望保障18年业绩增长”等说法。

如广发证券(16.520,-0.12,-0.72%)3月1日研报指出，三七互娱已有3款手游月流水2亿级+2款1亿级。新上线的《择天记》(阅文IP+腾讯独代+墨鹍研发+鹿晗代言)最高排到iOS游戏畅销榜第7位，目前排在TOP30;已上线20个月的《永恒纪元》、及上线5个月的《大天使之剑H5》目前流水依然稳健，位居iOS畅销榜30位左右。根据应用宝显示，近期还将上线自研自发的《黄金裁决》、《凡人诛仙诀》、传奇类等手游。

三七互娱2017年业绩快报显示，其营业总收入61.92亿元，同比增长18%;归属于上市公司股东净利润16.54亿元，同比增长54.62%。

从其主营构成来看，网络游戏业务占比88%，汽车零部件业务占11.92%，对于顺荣股份大股东吴氏家族的减持，三七互娱证券事务部人士称，“暂时没有听到关于汽车业务调整的说法”。

4月11日下午，另一位中型券商互联网传媒行业分析师向21世纪经济报道记者分析称，三七互娱近日的股价低迷，“影响是多方面的，一方面是原股东减持带来的市场情绪，此外，三七互娱新上的一款游戏《黄金裁决》，表现或较低于市场预期。”

公开资料显示，该游戏由三七互娱原页游IP产品《武易》改编而成，在不久前的4月4日完成首发。

该分析师指出，“游戏行业的整体表现还是要看投资者，如果今年的市场风格能切换到游戏板块，那么个股就表现不错，但如果今年大家还是聚焦茅台等白马股，那就说不准”，在他看来，原大股东减持“是一个正常的趋势”，“经营管理由做游戏的管理层来负责，如果实控人变更也比较合理”。

三七互娱的市场表现或许是一个缩影。

21世纪经济报道记者梳理发现，A股游戏公司市场集体遇冷，如天润数娱(9.830,0.00,0.00%)今年以来累计跌幅达19%，巨人网络(31.030,-0.01,-0.03%)今年以来累计跌幅15%;即使是晒出2017年成绩单，收获15.05亿元净利润，同比增长29.01%的完美世界(34.990,2.23,6.81%)，今年以来累计跌幅也达到2%。

2018年7月，三七互娱将有6331.6万股限售股解禁，占总股本的2.9%;2018年12月，完美世界也将有2144.8万股限售股解禁，占总股本的1.63%。(编辑：罗诺)