对于两市一些公司的募投项目而言，说好的建设新项目增厚业绩，最终还是有一部分项目，因为半途被拿下，而没能给投资者兑现收益。

据Wind数据统计显示，今年以来(即1月1日至5月27日，下同)，共有455个募投项目被变更(按照相关公告发布的最新日期统计)，其中，有68个项目变更后成为“永久补充流动资金”、“偿还金融机构借款”等。这68个变更后的项目，计划投入募集资金总金额超过百亿元。

专款难专用

从这455个被变更的募投项目的募资日期来看，最早有是在1998年，最近的则是在今年2月份。而变更的数量来看，有个别公司在短期内频繁变更募投项目。

对于变更募投项目的理由，公告中“振振有词”：为了提高募集资金使用效率，维护投资者利益。

例如，有上市公司在今年一季报中提及，报告期内充数更用途的募集资金总额约为2.485亿元，累计变更用途的募集资金总额比例为53.03%。“未变更前的募投项目是公司按照当时市场环境和规划做出的决策，由于相关题材重大，相关审批和授权进展缓慢，影响了原计划的实施和推动，继续实施该项目会导致投资回收期较长，在项目初期公司会承担一定程度的经营风险，在当前市场环境下继续按照原计划实施该项目，可能对公司的总体业绩带来不利影响，”对于变更募投项目的原因，公司如是解释，并称，为了提高募集资金使用效率，更好的维护公司和广大投资者的利益，公司决定取消使用募集资金对该项目进行投资的计划。而从过往的公告中可知，该公司的募集资金就位，是在2017年。

在2017年募集资金就位，而2018年就将项目进行变更之事，并不是个案。例如，有一家上市公司称，在2017年1月18日，募集资金到位，当时，这笔资金拟投向5个项目，并补充流动资金。而1年之后，即2018年1月18日，公司即宣布，将5个募投项目中的3个进行变更。

多项目被变流动资金

综合来看，这些被变更的募投项目，有些项目变更后，和公司此前提及的业务，在行业上有一定的关联度，但是，还有一些公司的项目变更之后，则和之前的拟投入项目完全没有关系。

不过，相较上述被变更的募投项目而言，另有一些项目被变更之后，资金彻底改变了用途。数据统计显示，有68个项目被变更之后，资金的去向提及了“补充流动资金”、“偿还债务”等。

频繁变更的募投项目，使得投资者多少有些疑惑：既然项目在建设过程中面临着困难，当初募集资金时，对于项目的描述是否客观、公正?是否有管理失察之处?是否有圈钱的嫌疑?

对此，香颂资本董事沈萌对《证券日报》记者解释，“募投项目变更的理由一般都是市场因素变化之类的，但这么快就发生市场变化，说明当初的项目规划就是不严肃不认真的，上市公司管理层对于自己所处行业的判断能力是幼稚的，所以这种说辞并不能够服众，因此这样的行为只有股价高时圈钱以降低募资成本。”沈萌说，“对于资金到位后，公司并未投入项目，而是随后将之变更的行为，说明上市公司管理层对待股东的资金和权益并不十分重视和审慎。”