在美国新一届总统特朗普计划大兴基建、中国需求预期增加以及整体商品市场走强的背景下，国际铜价一度涨到6000美元/吨之上，沪铜也逼近50000元/吨大关，月内两度涨停，实属罕见。纵观近期影响因素，我们认为，铜上涨基础并不牢固，尤其是在短期铜供需矛盾并没有明显缓解、美元指数继续走强、下游购销清淡的情况下，铜价回调的可能性较大。

　　铜价持续走高，持货商出货情绪高涨，市场货源增多。市场看涨情绪明显升温，不过持货商表现较为冷静，捂货待涨者不多，基本维持正常出货。下游厂家入市情况恶化，主要原因是厂家难以接受当前高价，大多计划回调后买入。从买卖双方的博弈上分析，在当前价格下，下游买货情绪不高，今年年末市场需求或较往年更差。现货交易的清淡，使得铜有价无市，难以支持铜价连续快速上行，调整的可能性增加。

　　受政策调控密集出台影响，11月份房地产市场下滑符合预期。这从侧面也体现出部分投资、投机需求开始减少，房地产市场挤泡沫效果较明显。一、二、三线20个典型城市新建商品住宅成交面积环比增幅分别为-17%、-12%和-31%。有机构预计，2017年房地产新开工增速将放缓至0-2%，房地产投资增速会进一步下降。此外，临近年底，各商业银行普遍面临信贷额度不足现象，放贷周期增长，因此年底之前大部分城市商品住宅成交量将进入低迷周期。房地产行业降温，铜需求有所降低。同时，铜消费进入淡季，部分用铜企业提前停工，这对铜价有一定的压制作用。

　　综合分析，国际铜价本轮上涨没有丝毫征兆，国内铜价创出2014年9月份以来的新高，既有基本面的原因，也离不开资金面的推动。金融因素的影响是短期的。而且就从目前走势来看，沪铜5、10日均线有交死叉的迹象，一旦相交，这波上涨势头就算结束了尾声。之后就会进入一段时间的盘整期。我们可以看到PMI订单指数攀升至两年新高并没有让铜价延续上升之势。抛开消息不谈，技术面多头势已接近尾声，此后的反弹皆可做空，并且一段时间之内应该要以区间来对待。

　　反弹2.660做空，止损2.700，目标2.530

　　沪贵反弹39800做空，止损40200，目标39200

　　遭遇支撑可短线布局多单，获利即出。

　　天然气方面没什么好说的，整个涨势都是一波一波的高开带出来的。 关于天然气最大的消息就是英国最大的能源供应商，由英国森特理克集团所有的英国天然气公司，宣布于这个冬天冻结其能源价格。天然气的操作还是低多。所有回调都是做多的机会。具体操作有变等国家和国际燃气有关资讯来刺激。目前是没什么大的变化的。

　　回调任意点位做多

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