导语：今天要跟大家说一件大事，这事跟咱一亿股民有很大关系，尽管有人说有几千万股票账户是死户，但这事还是关系到几千万股民的账户投资安全。

这件大事要从一只小股股票洲际油气说起，为什么说这只大家并不是很熟悉的股票呢，首先这只股票今天跌超了7%，，更重要的原因是它今年第一家被强制平仓的公司。强制平仓，这不是期货才干的事，怎么股票市场也有了，原来洲际油气昨晚发了公告，大股东叫广西正和，现在手里有洲际油气大约6.65亿股，准备在6个月内减持8680万股股票，2016年8月4日，广西正和将这8680万股质押给长江证券。最近这笔质押资金提供方平安银行，书面通知鹏华资产管理有限公司，要求强制平仓。

尽管洲际油气名起的像一个世界五百强的公司，其实就是一家小小的上市公司，如果是个案，小虾米翻不起大浪，但我仔细查了一下，这样的公司还真不少，有必要跟投资者好好梳理一下。

除了洲际油气，近期，银河生物、科林环保、欢瑞世纪三家公司股权质押爆仓危机的出现，再次引爆上市公司大股东股权质押风险“地雷”。这三家公司有一个共同特点，控股股东的质押比例均接近100%，同时公司股价近日大幅下滑或遭遇“闪崩”。同样面临“爆仓”危险的还有我们比较熟悉的乐视。当然乐视在停牌期间。

再进一步从质押市值来看，顺丰控股的第一大股东深圳明德控股发展有限公司和第二大股东宁波顺达丰润投资管理合伙企业合计质押了8.92亿股，占总股本的21.3%，合计质押参考市值499.84亿元居于首位而位居第二位的光启技术(36.360, 0.00,0.00%)被质押的市值也达216.95亿，此外还有紫光股份(53.620, -0.68, -1.25%)、华夏幸福(30.720, -0.86, -2.72%)、首钢股份(7.430, -0.18, -2.37%)、万科A(23.260, -0.54, -2.27%)等12家上市公司股票被各自股东质押参考市值超过百亿。

从这个表格我们也可以看出被质押的各公司市值

从质押比例来看，股票质押在股票下跌过程中存在平仓的可能性，如果一个股东的质押比例超过50，那就是对上市公司有影响了，极端情况下平仓就会变成控制人变更。两市共有115只个股质押比例超过50%，有42只个股质押股权比例超过超过60%，还有 11只个股质押股权比例超过70%。在近期的连续下跌中，有9只个股的质押已经达到警戒线。 多家公司触及平仓线停牌 。

而在这些股权质押比例较高的公司中，近期股价大幅下跌的公司则成为潜在“雷区”。在质押比例超过40%的个股中，有10只个股的7月份跌幅已经超过20%，其中创业板公司盛讯达共计质押了60.25%股权，7月以来已经累计下跌了46.05%。

我们看这张表这些股权质押比例较高的公司的跌幅

今年以来，A股市场上共进行了5637次质押行动，合计涉及1478家上市公司，质押参考市值高达1.81万亿元，其中，115家公司被质押股份超过50%，9家公司被质押股份达到警戒线。

国泰君安中小盘研究团队最近专门做了个研究，题目就是透过公告找变化之股权质押，这份报告的核心观点这份报告选取的质押参考日的总市值为4.59万亿，当前市值为3.85万亿，占A股总市值7.5%。股价处于平仓线以下0-10%的市值约为660亿元。未来如果股价下跌10%，将会有1711亿元市值跌破平仓线，约占质押总量的4%;股价如果下跌20%，将有3205亿元市值跌破平仓线，约占8%;如果下跌30%，跌破平仓线的市值开始增大，达到6399亿元，占比17%。目前整体来看，只要不出现系统性风险，股权质押的风险还是可控的。

尽管风险可控，但对投资者来说，仍然要注意这些质押股风险。我觉得有三点需要投资者注意。

第一 如果大股东持有的股权质押超过50%，就应该引起投资者足够重视，该换股就换吧。

第二 有可能会衍生一个新的问题，有减持动机意向的大股东、控股股东会不会趁股价持续下挫引发股票质押强平危机后，借机顺势减持?毕竟大股东、控股股东之流的IPO原始股本身成本极低，股价再怎么跌，他们也是爆赚，可以说减持出货不考虑股价，只是差一个合理的理由，而股票质押被强制平仓正好提供了这个锲机和理由。

写到最后的时候我竟然发现了第三种情况，精明的上市公司大股东使出了新的秘密武器私募可交换债来减持套现，现有十多家上市公司发行了这种可交换债，还有至少数十家公司排队等待发行。

什么叫私募可交换债，听起来是个复杂的金融名词。当大多数投资者还搞不清楚它的含义时，不少上市公司大股东已借助它完成“金蝉脱壳”，从银行间市场套取大笔现金。

像这样的公司发债后实际控制人就已套现成功。接下来控股股东拥有主动权：想继续搞企业，可以继续投入;不想干了，可以把公司股权让给别人，钱也不用还了，甩手走人。

今年五月份端午节放假前一天，中国证监会突然发布重磅制度，《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，目的就是要控制大股东的恶意减持，但上有对策，下有政策，现在不少上市公司老总最喜欢唱的就是一剪梅(一减没)。

来源：百度百家