舍得酒业18亿定增搁浅发力中高端 50亿业绩承诺兑现期临近
来源:中国经营报 发布时间:2018-04-28 10:23:21

舍得酒业(600702.SH)更名后的首份年报喜忧参半。

2017年,舍得酒业净利润激增,但营业收入未达预期;因公司非公开发行股票的批复已到期并自动失效,致使筹备一年有余的18亿定增计划搁浅;此外,以生产中低档产品为主的舍得酒业遂宁分公司也宣告停产。

资本市场极其敏感,在上述信息于4月20日晚间进入公众视野后,舍得酒业在此后的第一个交易日报收每股33.58元,跌幅达10%。

“舍得酒业发力中高端,势必会带来净利润的提升。不过,由于受市场培育等因素的影响,营收增长出现了动力不足。”酒水营销专家铁犁告诉《中国经营报》记者。

定增终止

4月20日晚,在接到中国证监会批复核准非公开发行股票的6个月后,舍得酒业以“资本市场环境的变化”为由,发布公告称“未能完成本次非公开发行股票事宜,因此中国证监会关于公司本次非公开发行股票的批复到期自动失效”。

这意味着舍得酒业筹备超一年的定增计划搁浅。记者了解到,2017年3月,舍得酒业宣布,拟非公开发行不超过6746万股募集资金约18.39亿元。在全部认购中,沱牌舍得集团拟认购不超过4048万股,公司控股股东天洋控股拟认购不超过2698万股。

2017年10月,上述定增事项获得证监会核准通过。6个月后,舍得酒业非公开发行事宜仍未完成,按照相关规定,此次批复已到期自动失效。

香颂资本执行董事沈萌告诉记者,舍得酒业的定增计划发端于去年白酒板块活跃的时候,但目前市场不确定性加重,外加内外部经济环境并不乐观,此时定增可能无法实现大股东参与定增的初衷。

与此同时,4月18日晚,五粮液(67.980,-1.12,-1.62%)(000858.SZ)发布非公开发行股票发行情况报告暨上市报告书。这意味着该公司历时两年多的定增终于落地。

“五粮液面临的情况与舍得酒业并不一样。五粮液的定增计划持续周期长、定增价格相对低得多,所以五粮液计划的参与方受益巨大,成功实施的可能性也较高。舍得酒业的定增不排除当时是为了快速扩大产能,收割白酒消费膨胀的红利。当然,目前无论是消费市场还是股票市场都已经不存在当初的预设。”沈萌说。

据悉,舍得酒业的此次定增计划,其中拟投入募集资金15.5亿元(投资总额为19.94亿元)用于酿酒配套工程技术改造项目(以下简称“酿酒技改项目”),剩余用于建设营销体系和沱牌舍得酒文化体验中心项目(以下简称“体验中心项目”)等。

记者了解到,舍得酒业公司所在地射洪县人民政府对该项目颇为重视。射洪县县长张韬在做2018年政府工作报告中专门提到,要“加快推进沱牌舍得酿酒配套工程”。

舍得酒业认为此次定增搁浅并不会对公司经营产生实质影响,并拟继续使用自有资金推进项目建设。

不过,舍得酒业对其投资项目的金额进行了调整。4月26日,该公司发布的关于调整项目投资的公告中提到,舍得酒业将减少酿酒技改项目的投资总额,增加体验中心项目的投资总额。其中,体验中心项目投资总额调整为 3.48亿元,较原计划调增2.46亿元;酿酒技改项目投资总额为18.91亿元,较原计划调减1.03亿元,并分两期建设,周期增至5年。

可以看出,原本定增计划最主要是投资酿酒技改项目,然而在利用自有资金推进该计划时,其投资金额和建设周期均发生了变化。

“舍得酒业在定增搁浅后当即发布项目投资的调整计划,其中暗含对外传达‘最初定增计划并不是为了投机股票差价谋利’的意味。只是,如果企业真的希望投资项目,通常轻易不会因为资本市场变化而进行调整。舍得酒业有了这次调整后,并不排除它会再次以其他理由对该投资计划进行改变。”沈萌说。

值得注意的是,如因认购资金无法按时到位或其他原因造成本协议实际无法履行,舍得酒业有权单方面书面通知解除本协议,并要求沱牌集团、天洋控股承担其认购金额的 5%的违约金作为赔偿。

在该公告发布后的第一个交易日,即4月23日收盘时,舍得酒业报收每股33.58元,跌幅达10%。

发力中高端

从舍去“沱牌”突出“舍得”,到公司推出智慧舍得这款次高端产品,舍得酒业一直都在为聚焦中高端而努力。

这一战略在公司2017年年报中亦有体现。该公司在2017年的营收未达预期,但是净利润却同比激增77.19%,正是源于舍得酒业产品结构调整。

根据该公司2017年年报显示,公司在报告期实现营业收入16.38亿元,仅完成原定计划的74.47%。归属于上市公司股东的净利润为1.44亿元,较上年增长79%。

“舍得酒业发力中高端,势必会带来净利润的提升。不过,由于受市场培育等因素的影响,营收增长出现了动力不足。”铁犁说。

自天洋控股入主舍得酒业后,就着手清理定制产品,并把1000多个品种全部砍掉,只剩不足10款代表性产品。而中高端产品增幅明显。

该公司2017年年报提到,在2017年,舍得酒业中舍得系列产品产量、销量分别为4324.33千升和3935.99千升,同比增长28.11%、28.80%。而公司沱牌系列下滑明显,产量和销量分别为1.07万千升和9878.65千升,同比下降57.07%、58.49%。

同时,生产中低档产品的遂宁分公司已经停产。据悉,该公司主要以手工生产线为主,年产中低档酒约20万件,年产值1000余万元。

从公司更名去掉“沱牌”,到目前中低档产品的产销下滑,舍得酒业发力中高端的意图愈发明显。“舍得酒业的的动作符合其聚焦高端的产品策略。关停遂宁分公司,是去除低端产能。不过,从长远看,沱牌作为最知名的品牌,是不会消失的,且可能会在相当长的时间内作为舍得系列的低端补充性产品存在。”白酒营销专家蔡学飞表示。

中低档产品的下滑,也直接影响了舍得酒业的产能利用率。舍得酒业总部和遂宁分公司的设计产能分别为4.3万千升和3000千升。2017年其实际产能仅为1.36万千升和1455千升,产能利用率分别为31.63%和48.5%。而在2016年,上述两厂实际产能分别为2.58万千升和2578千升,产能利用率分别为60%和85.93%。

品牌战略定位专家吴春芳认为,舍得酒业弱化沱牌和发力舍得,从战略上是准确的。因为让沱牌和舍得并肩,徒增传播困难。

50亿业绩承诺期临近

作为我国酒企混改的一个典型,舍得酒业大股东天洋控股在入主时曾向当地政府承诺,在2018年、2020年分别实现50亿元、80亿元的集团收入。

据《中国经营报》此前报道,根据当时地方政府挂牌沱牌舍得时开出的条件,“硬性”任务要求为:投资方需承诺做大沱牌舍得酒业,2018年沱牌舍得集团销售收入力争实现50亿元,2020年力争实现100亿元。

需要注意的是,上述任务指的是沱牌舍得集团,舍得酒业属于该集团的主要资产。根据射洪县县长张韬在2018年政府工作报告提到的数据,沱牌舍得在2017年实现产值35.6亿元,创历史最好水平。

不过,产值与销售收入并不能画等号。舍得酒业相关负责人并未回复记者提到的“上市公司销售收入占据整个集团销售收入的比例”等问题。

“从短期来看,要实现这一业绩承诺的可能性并不大。由于目前中国酒业的竞争壁垒与消费者培育难度空前加大,酒企如果缺乏超级大单品支撑,没有10亿级的市场保证,这一战略很难实现。”蔡学飞说。

在蔡学飞看来,舍得酒业在企业自身完成改制后,恰逢中国白酒消费升级的大环境,与此同时,全国名酒渠道下沉挤压市场,消费市场开始向名酒回归。而此时的舍得酒业尚处于磨合期,并未完全完成相配套的组织和战略调整。这也是影响舍得酒业自身业绩和难以兑现承诺的主要原因。

标签: 酒业 业绩

猜你喜欢

广元昭化:企业陆续复工复产 努力把“四城新区”

一年春作首,万事行为先。新春伊始,广元市昭化区各地各企业陆续复工复产,以崭新的精神面貌投入到...更多

2022-02-11 16:27:00

杨庄镇谭家庄村:聚智聚力提升人居环境整治水平

人居环境整治是改善人居环境、事关民生福祉的惠民工程。为了更好的满足人民群众对美丽乡村的热切期...更多

2022-02-17 16:27:49

安迪苏(600299股吧)连续5日获得北上资金净买入

安迪苏(600299股吧)02月14日陆股通净买入541 00万元。安迪苏近5日陆股通资金呈现持续买入状态,近5...更多

2022-02-15 16:31:59

北京城乡(600861股吧)发布公告:收到政府补助79.1

北京城乡(600861股吧)(600861 SH)发布公告,公司及子公司2021年4月1日至2021年12月27日期间累计收...更多

2021-12-28 16:21:00

大成策略回报混合090007收益分配原则是怎样的?

大成策略回报混合型证券投资基金是大成基金发行的一个混合型的基金理财产品投资目标追求基金资产的...更多

2022-02-15 16:19:37

建信互联网+产业升级股票(001396)单位净值走势是

建信互联网+产业升级股票(001396)单位净值走势是怎样的?基金类型:股票型|高风险基金规模:3 23亿...更多

2022-02-15 16:17:26

广发小盘成长混合(LOF)A(162703)单位净值走势是怎

广发小盘成长混合(LOF)A(162703)单位净值走势是怎样的?基金类型:混合型-偏股中高风险基金规模:131...更多

2022-02-15 16:13:59

伦敦一酒吧阁楼坍塌致十余人受伤 幸存者:获救后

据美国有线电视新闻13日报道,英国伦敦东部一家酒吧的阁楼周六(12日)发生坍塌,造成十余人受伤。伦...更多

2022-02-14 16:05:54

股票300294博雅生物董事长是谁?

博雅生物(300294)(300294 SZ)公告,公司董事会于2021年12月27日审议通过《关于选举董事长的议案》...更多

2022-02-11 14:44:03

紫金矿业预计2021年净利润约156亿元 紫金矿业停

紫金矿业:预计2021年净利润约156亿元 同比增长约140%紫金矿业1月16日晚公告,预计2021年净利润约1...更多

2022-02-11 14:41:59