创立于2013年的比特大陆以令人惊叹的速度积累着财富，并计划登陆资本市场。

根据其9月26日在港交所披露的招股书数据，我们可以看到，2015~2017年比特大陆的营收和净利润呈现爆炸式增长，收入从1.37亿美元增长到25.18亿美元，净利润则从4860.3万美元增长到7.01亿美元，而2018年仅上半年的营收和净利润便达到28.45亿美元和7.43亿美元。

不过，加密货币市场的波动，给比特大陆的财务状况带来隐忧，截至2018年6月30日，资产总值中有28%为加密货币。招股书显示，截至2018年6月30日止的6个月，比特大陆的加密货币减值损失达1.03亿美元，而从2015到2017年，加密货币减值损失为零。

营收、净利呈爆炸式增长

比特大陆的业务包括四大块，矿机销售、矿池运营、矿场服务以及自营挖矿，以矿机销售为主，截至今年上半年，其收入占比达到了94.3%，后面三块业务的占比分别为1.5%、0.8%和3.3%。矿机涵盖比特币等近十种加密货币，以比特币/比特币现金矿机为主。

近几年，随着加密货币价格的暴涨，矿机的价格水涨船高，销量也增长迅猛。招股书显示，比特币/比特币现金矿机的平均售价从2015年的463美元上涨到2016年的767美元，进一步涨至2017年的1231美元。由于2018年币价走跌，矿机的价格下降至1012美元。不过，矿机的销量是一路增加，从2015年到2017年的销量分别为22.69万台、26.1万台、110.83万台，2018年仅上半年的销量就达到了187.67万台。

价格和销量的增长带来收入的爆炸式增长，2015年到2017年，比特大陆收入从1.37亿美元增长到25.18亿美元，净利润则从4860.3万美元增长到7.01亿美元。2018年上半年的营收和净利润便达到28.45亿美元和7.43亿美元，分别同比增长了937%和795%。

为扩充矿机销售业务，比特大陆通过运营矿场向客户提供矿机托管，也运营矿池，使得矿工可以通过向矿池贡献算力的方式实现共同挖矿，并分享挖矿回报。截至2018年6月30日，其已经在中国开设11个矿场，位于四川、新疆、内蒙古，能够容纳约20万台矿机。主要运营两个矿池，即BTC.com和蚂蚁矿池，以算力计分别为世界第一大和第二大比特币矿池。

《每日经济新闻》记者注意到，比特大陆此次IPO将采取同股不同权的架构，公司股本包括A类股份和B类股份，A类股份持有人每股可投一票，B类股份持有人每股可投十票。

比特大陆矿机销售毛利率降至35%

财富爆炸式增长之下并非没有隐忧，比特大陆的经营业绩与加密货币的价格息息相关。矿机的价格随币价波动变化，加密货币交易及挖矿活动增加，产品价格上调，反之则产品价格下降。与此同时，比特大陆也持有大量的加密货币。招股书显示，截至2015年、2016年及2017年12月31日以及2018年6月30日，其加密货币结余为0.123亿美元、0.563亿美元、8.726亿美元、8.869亿美元，分别占资产总值的9.9%、25%、30.1%和28%。

加密货币经历了2017年的大涨之后迎来了2018年的大跌，以比特币为例，根据Blockchain.info的资料，比特币的价格由截至2015年12月31日的428美元增至2016年12月31日的960美元，并进一步增至2017年12月31日的14166美元，随后降至2018年6月30日的6381美元。

比特大陆矿机销售的毛利率则从2017年的46.2%下降到了2018年上半年的35.1%，原因是加密货币市价波动造成矿机的平均售价下跌，同时，还计提了2.527亿美元的存货减值拨备。

2017年，比特大陆矿机总销售额约27%是以加密货币支付。截至2018年6月30日止的6个月，招股书显示的加密货币减值损失达1.03亿美元，而从2015到2017年，加密货币减值损失为零。

矿机销售之外，比特大陆在扩展其“生态链”，同时将业务延伸到AI领域。其对外投资了多家中国及海外公司，包括区块链金融公司Global Digital Mercantile Ltd(持股5%)，提供手机及电脑浏览器的公司Opera Limited(持股3%)，开发AI加速器的公司Gyrfalcon Technology Inc(持股0.25%)，经营广告平台、提供社交视频媒体及市场推广服务的公司Channel Factory LLC(持股0.77%)以及一家区块链信息软件服务公司(持股8%)。

比特大陆在招股书中披露，其在2017年二季度推出了首款云端AI芯片BM1680，并于2018年第一季度推出了第二代云端AI芯片BM1682。(记者 肖乐)