受累子公司商誉减值，合康新能(2.770, -0.03, -1.07%)上市九年以来首度陷入亏损。

主营高压变频器的合康新能原名为合康变频，由于上市后业绩持续下滑，2014年公司开始向节能环保等新兴产业转型，并于2016年末正式更名。

长江商报记者注意到，虽依靠多笔并购提振了业绩，但合康新能很快就被“打回原形”。其中，公司上市以来最大一笔并购中，标的在超额完成三年业绩承诺后业绩变脸，去年上半年营收净利双降，降幅分别达52%、68.7%。

此笔并购给上市公司带来的4.19亿商誉也成了“定时炸弹”。业绩快报显示，因子公司业绩不达预期，合康新能对其计提商誉减值致使公司亏损，亏损金额达2.4亿元。

2月25日下午，合康新能证券部向长江商报记者表示，关于公司亏损的原因已在公告中说明，此外公司在新能源产业方面的调整方向尚不明确。

转型后劲不足业绩下滑

2月24日晚间，合康新能披露业绩快报，2018年度公司实现营业12.58亿元，同比减少6.84%;实现营业利润-2.5亿元，同比减少733.07%;实现利润总额-2.51亿元，同比减少625.44%;实现归属于上市公司股东的净利润-2.39亿元，同比减少453.98%;基本每股收益-0.21元，同比减少450%。

公开资料显示，以高压变频器起家的合康新能原名为北京合康亿盛变频科技股份有限公司(证券简称“合康变频”)，2010年1月登陆深市创业板。近年来公司向节能环保项目建设及运营产业、新能源汽车总成配套及运营产业等新型产业转型，但整体业绩表现不及预期。

由于公司主营产品高压变频器毛利下降、联营企业亏损、研发投入力度加大等多方面原因，公司上市后增收不增利。2010年至2014年，公司分别实现营业收入3.87亿元、5.92亿元、7.03亿元、6.62亿元、6.67亿元，净利润1.01亿元、1.29亿元、1.35亿元、0.44亿元、0.43亿元。2010年至2014年，公司营收净利的整体增幅分别为72%、-57%。

2014年开始，合康变频开始通过外延式并购寻求新的利润增长点。当年公司分别收购东菱技术40%股权、宁波瑞马65%股权，开拓公司在伺服产品的应用领域。同时合资新设武汉合康动力进军新能源领域。

2015年8月，合康变频作价5.38亿元，以非公开发行股票及支付现金的方式收购节能环保和新能源技术企业华泰润达100%股权。此笔交易完成后，上市公司业务范围扩展至节能、环保及资源综合利用业务领域，并于2016年末正式更名为北京合康新能科技股份有限公司。

数笔并购加身，合康新能业绩有了很大提振，但很快又被“打回原形”。2015年至2017年，公司分别实现营业收入8.08亿、14.17亿、13.51亿，同比增长20.99%、75.52%、-4.69%;净利润0.52亿、1.79亿、0.67亿，同比增长18.79%、244.64%、-62.22%。

去年前三季度，合康变频实现营业收入9.83亿，同比增长11.76%;净利润2125.36万，同比减少57.65%。

重组标的业绩“变脸”

长江商报记者注意到，子公司业绩不达预期致使巨额商誉减值是合康新能上市以来首度亏损的主要原因。

业绩快报显示，造成公司亏损的原因是报告期内，全资子公司华泰润达受经济下行周期等因素影响，业绩下滑，公司需对收购其100%股权所形成的商誉计提减值准备，导致本报告期净利润亏损;控股子公司武汉合康动力受新能源汽车相关政策及市场竞争加剧的影响，业绩亦出现下滑。

收购华泰润达给上市公司新增了4.19亿元的商誉。标的原股东也作出业绩承诺，标的公司2015年至2017年度的扣非归母净利润分别不低于3600万元、4600万元、5600万元。

从完成情况来看，2015年至2017年，华泰润达完成率分别为114%、111%、118%，均超额完成业绩承诺。

然而，业绩承诺完成后次年，华泰润达业绩“变脸”。2018年上半年，华泰润达实现营业收入7539.3万元，净利润1173.1万元，分别较上年同期减少52%、68.7%。

不仅如此，合康新能另一重要子公司武汉合康动力近年也处于亏损状态。2014年至2018年上半年，武汉合康动力的净利润分别为-78.4万、1242万、7371万、-1541万、-2921万。