去年以来，资管新规、理财新规等相继出台，商业银行理财子公司也进入落地的快车道，银行纷纷踊跃地筹备设立理财子公司，迄今为止，已经有11家理财子公司获批筹建，其中，工商银行、建设银行、中国银行、交通银行四家国有大行的理财子公司进度快人一步，已经陆续开业。银保监会副主席曹宇曾透露，目前城商行的理财子公司设立工作已开始起步，农村商业银行、外资银行等也在积极推进。

产品实行净值化管理

理财子公司的一大看点是产品全面净值化。“资管新规”规定，银行理财产品不得承诺保本保收益。因此，开业的理财子公司推出的产品全面净值化，不再是“保本理财”。有分析认为，银行理财子公司只能发行净值化理财产品。对银行理财子公司而言，净值化管理的挑战在于投资品种的丰富。

在工银理财开业仪式上，工银理财推出了固定收益增强、资本市场混合、特色私募股权等三大系列共六款创新类理财产品，涉及固收、权益、跨境、量化等多市场复合投资领域。

据悉，工银理财的产品主要有三大特色：一是投资门槛低。固定收益类和混合类产品的起投点均为1元，可以满足更多投资者的理财需求;二是体现长期投资理念。投资期限较传统产品有所拉长，力求为投资者实现长期稳定的回报;三是股权投资聚焦科创企业。

《每日经济新闻》记者在工行手机银行上看到，目前有七款理财子公司的理财产品在售，以产品类型而言，混合类产品有四款，固定收益类产品有两款，混合类的四款产品都为1万元起购，风险评级比固收类的略高，为PR3(风险适中)，业绩比较基准在4.5%至5%之间。

值得关注的是，近日，工行选择十家头部券商在北京举办科创板银证合作启动仪式。启动仪式上，工行理财子公司工银理财正式发布一款科创板主题的理财产品。

值得一提的是，记者注意到工商银行网站也于日前上线了一款理财产品，名为“‘全鑫权益’两权其美科技创新优选560天封闭净值型理财产品”，这款产品起投金额为1万元，其投资策略包括择优参与科创板打新。相比于个人投资者直接参与科创板申购需要50万元的门槛，这款理财产品让投资者1万元就可以参与科创板网下申购。

目前来看，工银理财所发布的理财产品投资期限比较长。国家金融与发展实验室副主任曾刚对记者表示：“目前理财子公司开业所推出的产品，都在其最擅长的领域，风险相对比较低，然后随着客户需求的增多，会逐步完善产品体系。”

最早开业的建信理财注册地在深圳，也是目前开业的四家银行系理财子公司中唯一设立在异地的，建信理财立足深圳，致力于服务粤港澳大湾区建设。《每日经济新闻》记者了解到，建信理财于7月19日推出了两款经全国银行业理财信息登记系统登记的银行理财子公司产品：“乾元”建信理财粤港澳大湾区指数灵活配置理财产品(第01期)、“乾元-睿鑫”科技创新封闭式净值型理财产品。

据悉，“乾元”建信理财粤港澳大湾区指数灵活配置理财产品主要投资于股票、债券、金融衍生品等资本市场投资品，其中股票投资部分采用粤港澳大湾区指数化投资策略。

而“乾元-睿鑫”科技创新封闭式净值型理财产品为3年期封闭式净值型理财产品。

据了解，这两款产品目前由建设银行代理销售，建设银行STM智慧柜员机购买渠道率先开通，建设银行手机银行、网上银行等其他渠道也会陆续开通购买。

中银理财的理财产品凸显出中行国际化的特征，开业仪式上推出的产品包括“全球配置”外币系列、“稳富——福、禄、寿、禧”养老系列、“智富”权益系列、“鼎富”股权投资系列以及指数系列。其中，“全球配置”产品是外币理财产品，“稳富”产品为养老客群提供长期投资、策略稳健的理财产品，“智富”“鼎富”产品重点投资于股票、非上市股权等。

交银理财产品则主要以稳健为特征，交银理财总裁金旗表示，交银理财在设立初期，考虑到银行理财客户的特点，投资范围以固收类为主，并把固收类产品打造为理财公司的拳头产品和旗舰产品。

与其他资管机构“竞合”

银行理财子公司作为目前唯一能同时从事公募和私募业务的机构，再借助股东银行的综合优势，它的成立与展业势必对资管行业格局产生一定的影响。

根据中国证券投资基金业协会发布的《资产管理业务统计快报(2018年年底)》，截至2018年底，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约50.36万亿元。

而银保监会此前发布的数据则显示，2018年末，银行保本和非保本理财产品余额合计32万亿元，同比增加2.5万亿元，增长8.5%，其中非保本理财存续余额22万亿元，与2017年基本持平。

作为资管行业的同台竞技者又是如何看待理财子公司成立之后对资管行业的影响?华夏基金管理有限公司总经理李一梅表示：“对于基金公司而言，理财子公司带来的影响可能是一个渐进的过程，短期的冲击我觉得是有限的。”理财子公司带来的竞争压力，也会倒逼基金公司进一步加强自己的核心竞争力——投研能力。

对于银行和基金公司不同的优势，她这样分析道：银行天生优势现在可能主要集中于非标领域和债券领域，对于二级市场的券种选择及操作能力，基金公司现在具有一定的领先优势。

华泰证券资管公司董事长崔春则直言：银行系理财子公司的存在，对于资管行业里原有老的机构而言，肯定会产生很大的影响，“最直接来看就是原来银行通过委外或者其他形式给到市场机构来做的业务，现在可能会拿回去自己做了，由子公司自己来进行管理。”

但是目前来看，新成立的银行系理财子公司与其他资管机构的关系是合作大于竞争，比如近期工商银行就与包括中信建投、中信证券、国泰君安等在内的十家证券公司在北京举办了科创板银证合作启动仪式。工商银行与这十家证券公司分别签署了《科创板银证合作备忘录》，将围绕科创项目互荐、客户共享、服务对接、资金融通、投研联动等关键领域开展战略合作。

邮储银行副行长徐学明在银保监会召开的第217场银行业保险业例行新闻发布会上则透露，中邮理财建立初期，会跟券商、基金公司等机构合作，以MOM和FOF的方式参与投资。记者 张卓青