近日，记者从中国证券业协会获悉，中国证券业协会宣布对参与中核融资租赁公司债券发行招标的有关证券公司启动自律调查。

据中国证券业协会官网于2020年7月19日发布的公告显示，国泰君安证券、海通证券等证券公司，在中核融资租赁公司债券发行招标过程中，存在承销费报价偏低的情况，引发市场质疑。根据《中国证券业协会自律措施实施办法》《公司债券承销业务规范》《公司债券承销机构关于构建良好生态化职业道德的自律公约》等规定，协会已对相关事宜启动自律调查。若发现相关机构在开展业务过程中存在违反自律规则的情况，协会将依据有关规定对其采取自律措施。

据2020年6月24日中核融资租赁有限公司交易所市场公司债券发行主承销商项目公布的中标候选结果显示，国泰君安证券以第一名的身份进入了中标候选名单，承销费率为0.015%。后据某电子采购平台2020年7月9日公布的该项目中标结果显示，中标的主承销商为国泰君安证券以及中信证券。

有业内人士表示，虽然承销费报价偏低，券商在承销方面赚取的佣金不多，但各家券商看重的是承销金额排名，且服务央企的债券承销，往往看重的是与央企建立合作关系，依靠央企后续其他IPO项目或者综合金融服务来赚钱。国泰君安证券以如此“地板价”的承销费率承接中核融资租赁有限公司交易所市场公司债券发行承销项目，其行为或许与此有关。

根据2018年中证协发布《公司债券承销业务收费情况行业通报》显示，有52个公司债券项目未收取承销费;有62个公司债项目承销费率不高于千分之一，其中有21个项目承销费率在万分之一以下。

2019年4月，广发证券曾因存在以低于成本价格参与公司债券项目投标的情形，违反了《公司债券发行与交易管理办法》相关规定，广东证监局对广发证券采取责令改正的行政监管措施。

可以看到，低价债券承销的行业问题很早就有出现，且已经受到了监管方的重视。2020年4月30日，中国银行间市场交易商协会织承销机构发起了《非金融企业债务融资工具承销机构自律公约》，首批90家承销机构参加视频会议并现场签署《自律公约》。签署公约的缔约机构有“十一个不”，其中即有“不以低于成本的承销费率报价，参与债务融资工具项目竞标或承揽”。

虽然从近两年相关监管机构的动作来看，行业内已经开始重视监督，开展自律，但君安证券此次低费率承销事件的发生，仍使不少网友感慨，头部券商在利用自身强势，扰乱市场秩序。

有中小型券商表示，遇到比较大的央企债券招标，基本上他们都选择放弃，一是因为中标没希望，二是做了也不赚钱。因为央企债券招标看重承销机构的承销规模和排名，而不注重承销能力和服务能力，中小券商在这方面比不上大券商，长此以往，形成了恶性循环。

记者采访了一位业内专业，该专家表示，中国证券业协会此次发文，对市场来说，也是表明了一种态度，这是一件好事。未来，希望相关主管部门可以加大对债券市场低价恶意竞争行为的惩戒力度，促进市场的健康规范运行。毕竟，竞争归竞争，要有序竞争。(记者 刘磊)