美股周一高开高走，标普500有望冲击6月15日以来的收盘新高，道指最高涨近300点，FANG科技全明星阵容集体上扬。

分析指出，美股未受贸易形势明显影响，延续上周五涨势，部分由于美国6月非农就业新增21.3万人远超预期，失业率走高也因更多人进入劳动力市场，被解读为经济强劲的信号。此外，本周五将由美国银行股率先打开二季度财报季，路透预计美股将迎来七年来最好的季度盈利纪录。

事实上，美股三大指数在过去七个交易日共上涨了六天，与投资者将目光转向了未受短期贸易影响的企业财报有较大关系。然而，不少华尔街大佬已开始警告投资者注意“麻痹大意”的风险。

被称为“新债王”的双线资本创始人Gundlach周末在推特上警告称，两年和10年期美债收益率曲线越发趋平，外加美联储的加息和缩表等“量化紧缩”(QT)政策、股票和债券估值过高，以及美国不断膨胀的预算与贸易双赤字，这些都是“风险”，而非“金发姑娘”状态。

古根海默基金首席投资官Scott Minerd也在本周一发布推特称，市场忽略了风险和后果是“太疯狂”了，目前可能是股市最后的狂欢。作为投资者应该现在就卖出，作为投机者8月获利更佳。去年底，Minerd曾预言称，美国经济将在2019年末迎来衰退。

而市场上“聪明又稳健”的机构投资者是怎么想的呢?华尔街见闻曾提到，在市场不确定性增加之际，全球主权财富基金管理者开始削减其股票敞口了。

根据资产管理公司Invesco的调查研究显示，受全球贸易局势紧张、地缘政治紧张以及高估值的压力，超过三分之一的主权财富基金管理者计划在今年削减投资组合中股票的敞口。

与去年相比，主权财富管理者对于2018年的前景也没有那么乐观，预计今年的回报率为5.8%，这低于6.5%的今年目标回报率，也低于去年9.4%的回报水平。

不止是主权基金，投行也在发出警告。摩根士丹利美股首席策略师Michael Wilson之前发出警告称，科技股泡沫(破裂)可能是投资者在毫无征兆的情况下，随时要面对的“真相”，因此下调了对科技股的评级，从“中性”降至“减持”。

具体数据显示，目前的市场状况确实不容乐观。

两年和10年期美债收益率在周一均报上扬，但其息差维持不足30个基点的关口，保持2007年7月以来的近11年低位。一旦这一息差转为负值，通常是美国经济走向衰退的先兆。

贸易方面的影响也已崭露头角。全球贸易增长今年已大幅放缓，首当其冲的影响是制造业。1月以来，摩根大通全球制造业PMI的新出口指数一路走低，目前勉强维持在50的荣枯线上方，但6月录得50.5，为近两年来新低。

分析指出，即将到来的财报季可能是美股公司业绩指引最为重要的一次。尽管贸易风险不太会反映在二季度的公司业绩中，但中期来看，中国市场的销售前景、对全球外贸形式和信心的打压，都有可能在中长期拖累美股表现。