一季度即将结束，又到了公募基金密集披露年报的节点。3月25日，首批224份基金年报密集出炉，共涉及万家基金、兴证全球基金、太平基金、益民基金、山西证券和中国人保资管等6家基金管理人。另有54家基金公司发布了基金年报延期披露的公告，年报推迟至今年4月30日前披露。

绩优基金经理在年报中对后市的展望，是投资者最为关注的焦点之一。《证券日报》记者梳理发现，在新冠疫情冲击下，基金经理对今年A股市场大多持谨慎态度，但市场上仍有结构性行情可寻，5G、半导体等科技细分行业屡次被提及。

2019年基金年报火热出炉，权益基金经理对后市行情的最新判断也终于面世。《证券日报》记者整理发现，大多基金经理对今年A股市场的后续行情持谨慎态度，由于新冠疫情影响了上市公司的盈利，因此，今年A股市场有望走出结构性行情，超额收益的主要来源是精选个股。

万家社会责任的基金经理莫海波在年报中表示，预计2020年的经济增速相比2019年继续回落，由于新冠肺炎疫情冲击，经济节奏预计是V型走势，一季度较低，预计全年增速在5.5%至5.7%。消费增速由于疫情影响继续回落，固定资产投资将出现一定回升，新基建将发挥重要作用，新能源汽车行业有望迎来“黄金十年”。

兴全全球视野股票的基金经理王品提到，疫情会对今年的总需求与总供给产生一定的冲击，预计将会对未来半年的经济走势产生负面影响，而为了对冲经济的下行压力，预计宏观政策调节力度将加大，当前的市场估值仍然较低，预计A股后市将出现震荡走势。

兴全趋势的基金经理董承非在年报中分析称，经过2019年A股市场的大幅上涨，可以明显感觉到市场风险偏好的上升，从价值风格慢慢切换到去年下半年的成长风格，再到最近主题风格的盛行，整体来看，对今年A股市场的表现持谨慎态度。

中国人保资管的基金经理李道滢和彬彬认为，2020年是十三五的收官之年，全面建成小康的任务明确，政策有望维持偏暖的格局，流动性相对宽松，资本市场改革举措有序推进。在此背景下，上市公司盈利将进一步确认向上拐点，股票市场有望步入业绩驱动，企业盈利结构之间的差异化以及时间上的不同步调将决定市场主要的投资方向。

万家成长优选的基金经理黄兴亮表示：“2020年，5G基础设施建设将进入投资高峰期，高清视频、VR/AR、车联网、物联网等5G应用将会逐步成熟，新能源汽车在全球获得了主要国家的认可。我们将会继续在半导体、5G应用、新能源汽车等领域挖掘投资机会。”

莫海波分析称，面对新冠肺炎疫情的负面冲击，预计政府逆周期调控力度将进一步加大，国家会出台政策刺激汽车消费，需求短期被压制后有望出现爆发式回归，特别是新能源汽车，在刺激政策和全球主要汽车厂商发力新能源汽车的双重作用下，有望提前出现拐点，迎来黄金十年。另外，持续看好高端制造、5G、半导体等成长方向龙头。

王品在基金年报中指出，当前的A股市场整体估值仍然较低，重点仍将放在个股选择上。在行业方向上，将优选受益于工程师红利、有持续成长能力的上市公司以期获得超越基准的投资回报。

益民核心增长的基金经理牛永涛表示，基于2020年A股市场的结构性机会，主要关注两大主线：第一，中国科技行业目前处于高速发展时期，得益于政策支持和技术推动，科技行业盈利将进入回升周期，中长期看好5G和半导体等科技行业;第二，新能源汽车未来将加速发展，产业链各环节都会获得较好的收益，2020年将积极布局新能源汽车、光伏等行业。记者 王明山