8月2日，对赛恩斯而言，无疑是极其重要的资本市场冲刺关键日子，最新消息是，公司首发获得通过。

然而，众所周知的是，对这家曾历史上有过多次行贿往事的企业而言，过会的不确定性显得尤其之高。毕竟前车之鉴万香科技刚被否不久，赛恩斯尚属幸运。

据《港湾商业观察》查询，赛恩斯目前官网处于维护中，无法打开。成立于2009年，赛恩斯从事重金属污染防治，业务涵盖重金属污酸、废水、废渣治理和资源化利用、环境修复等。

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招股书显示，2019年-2021年，赛恩斯实现主营业务收入分别为4.67亿元、3.56亿元、3.84亿元；净利润分别为3822.47万元、4,972.21万元、4,856.57；归母净利润分别为3609.49万元、4598.68万元、4462.92万元；扣非后归母净利润分别为3108.19万元、3453.81万元和3782.29万元。

01

增收不增利，毛利率偏弱

不难看出，赛恩斯2021年陷入了“增收不增利”，营收有所提高后，净利润及归母净利润呈下滑趋势，同比降幅超过2%。而且，即便是营收角度，赛恩斯也远未恢复至2019年水平。

赛恩斯表示，2019年至2021年的年均复合增长率-9.25%。自2019年以来，公司整体营业收入金额略有下降，主要系重金属污染防治综合解决方案业务收入有所下降，与公司内部业务结构有所调整相关。

招股书介绍，公司主营业务收入包括为客户提供重金属污染防治综合解决方案、药剂销售、运营服务、施工分包等，占比在99%以上，主营业务突出。其他业务收入主要为维修费、厂房临时租赁收入及水电费收入等，占比较低。

2019年至2021年，赛恩斯主营业务收入分别为4.67亿元、3.56亿元及3.84亿元，呈现先小幅下降后小幅上升的波动趋势，2019年至2021年主营业务收入的复合增长率为-9.26%。

赛恩斯指出，2020年，公司主营业务收入较2019年下降1.1亿元，降幅23.67%，主要是重金属污染防治综合解决方案业务较2019年下降48.72%。2021年，公司持续优化业务结构，重金属污染防治综合解决方案业务收入较2020年减少8.46%，运营服务业务较2020年增长60.93%，综合导致公司主营业务收入较2020年增加2,808.60万元，增幅7.88%。

毛利率方面，2019年至2021年，赛恩斯综合毛利率分别为26.84%、33.44%和31.15%；2019年、2020年及2021年，公司主营业务毛利率分别为26.80%、33.44%及31.13%。

赛恩斯表示，2020年较2019年度上涨6.63个百分点，主要是运营服务对毛利率贡献度较2019年上升4.91个百分比；2021年较2020年下降2.31个百分点，主要是重金属污染防治综合解决方案和药剂销售业务对毛利率贡献度较2020年分别下降1.42和1.56个百分比。

一方面自身毛利率波动较大，呈下滑趋势；另一方面与同行相比，赛恩斯优势也并不明显。

报告期内，同行业上市公司综合毛利率平均值分别为40.31、37.85、37.70，以该数据为例，赛恩斯每一年都与行业平均值都相差甚远，不过，赛恩斯给出了剔除金达莱后的毛利率，整体与行业平均值一致。

赛恩斯坦言，同行业可比上市公司中，金达莱综合毛利率最高，主要是金达莱收入占比较高的水污染治理装备业务产品集成度及标准化程度高，在成本控制方面具有明显优势。2019年发行人的综合毛利率略低于剔除金达莱后的平均值，自2020年以来，发行人的综合毛利率与剔除金达莱后的平均值较为接近，2019年略微存在差异是由于发行人与可比企业不同业务板块收入占比、毛利率等有所差异导致。

值得关注的是，赛恩斯关联交易在其经营中占据重要位置。招股书显示，紫金矿业（601899.SH）全资子公司紫峰投资目前持有公司2012万股，持股比例达28.29%，为赛恩斯第二大股东。与此同时，紫金矿业长期是赛恩斯前两大客户。

2019年至2021年，赛恩斯对紫金矿业系公司的销售额分别达7266.60万元、7159万元和7212.32万元，分别占公司各期销售额的15.56%、20.09%和18.75%。报告期内，紫金矿业分别为第一大客户、第二大客户以及第一大客户。

02

董事长7次行贿往事

经营层面的增收不增利或毛利率优势偏弱外，赛恩斯最令人担忧的莫过于其存在众多的行贿往事。

据公开查询发现，2014年-2018年期间，赛恩斯法定代表人先后7次向原湖南省环保厅副厅长谢立行贿人民币共计5万元、英镑1万元。

中国裁判文书网2019年3月5日公布的《谢立受贿案一审刑事判决书》，原湖南省环保厅副厅长谢立，因受贿罪于2019年1月2日被湖南省株洲市中级法院一审判处有期徒刑七年，并处罚金人民币五十万元。

法院认定谢立收受17名行贿人行贿金额合计287.95万元，数额巨大。这17名行贿人中有1人就是赛恩斯环保股份有限公司法定代表人高某。

法院判决书显示：2014年至2018年，被告人谢立担任省环保局党组成员、副厅长，接受赛恩斯环保股份有限公司法定代表人高某1的请托，在推广该公司铊污染治理技术、处理冷水江锡矿山（放水巷）废水处理设施在线监测数据异常等方面提供了帮助。在此期间，谢立在办公室等地先后七次收受高某1给予的人民币共计5万元、英镑1万元。

另外，2013年至2015年期间，赛恩斯营销经理邓某向原湖南省宜章县环保局局长陈新宇先后2次行贿共计3万元。

招股书显示，2012年6月至2020年3月，高伟荣先后任赛恩斯执行董事、董事长兼总经理；2020年3月至今任赛恩斯董事长。由此来看，判决书中认定行贿的公司法定代表人高某就是高伟荣。

招股书也对此披露：根据湖南省株洲市中级人民法院“（2018）湘02刑初20号”刑事判决书，2005年至2018年，被告人谢立在担任湖南省环境保护局环境监察总队队长、助理巡视员、党组成员、副局长，及湖南省环境保护厅党组成员、副厅长期间，利用职务之便，为他人在承揽工程、拨付资金、通过环评、推广项目等方面谋取利益。生效判决结果为：1、被告人谢立犯受贿罪，判处有期徒刑七年，并处罚金人民币五十万元；2、被告人谢立犯罪所得折合人民币共计242.95万元，予以追缴，上缴国库。被告人谢立未上诉，一审判决生效；其中涉及发行人及实际控制人高伟荣的内容为“2014年至2018年，被告人谢立担任省环保局党组成员、副厅长，接受赛恩斯环保股份有限公司法定代表人高某1的请托，在推广该公司铊污染治理技术、处理冷水江锡矿山（放水巷）废水处理设施在线监测数据异常等方面提供了帮助。在此期间，谢立在办公室等地先后七次收受高某1给予的人民币共计5万元、英镑1万元”。

“公司多次存在行贿的话，即便不是在报告期内，也难免令人对公司在经营环节是否遵纪守法产生疑问。对投资者而言，这类有过行贿等历史的企业，也需要认真提防及观察，尤其需要警惕未来是否会发生类似事件，这可能会影响到公司的正常经营。”有市场观察认识告诉《港湾商业观察》。

针对这些行贿往事及其公司如何建立合法合规内部流程，《港湾商业观察》联系到赛恩斯董秘办，未能获得回应。另据企查查显示，2019年10月8日，赛恩斯还成为被执行人，执行法院为常宁市人民法院，执行金额为71.76万元。（港湾财经出品）