逸仙电商亏损无底洞：当收入持续败北后，完美日记远不完美当前热点

来源：港湾商业观察发布时间：2023-03-24 05:56:05

3月8日，逸仙电商（国内运营主体：广州逸仙电子商务有限公司，NYSE:YSG）发布2022年第四季度以及全年业绩公告。

在这份喜忧参半的业绩报告中，喜的是此次单季度逸仙电商净利润有所收窄；忧的是，公司已连续五个季度营收出现下滑，常年徘徊在1美元左右的股价，为退市更增添了一重风险。

【资料图】

单季度净亏损收窄，加大发力护肤业务

逸仙电商是知名美妆品牌“Perfect Diary完美日记”的母公司。2020年11月，成立仅4年的逸仙电商便成功在纽交所挂牌上市。除完美日记外，逸仙电商旗下美妆品牌还包括Little Ondine小奥汀、Abby’s Choice完子心选、Galenic法国科兰黎、DR.WU达尔肤（中国大陆地区业务）、EVE LOM等。

2022年第四季度，逸仙电商实现营收10.1亿元（人民币，下同），同比下滑34.2%；净亏损5500万元，较2021年同期收窄88.43%；2022年全年，公司实现营收37.1亿元，同比下滑36.5%；净亏损8.21亿元，较2021年同期收窄46.9%。

从财报来看，净利润的收窄一方面得益于公司一系列“降本增效”起了显著作用，另一方面则是来自护肤品业务收入出现了明显的增加。

第四季度逸仙电商总运营费用7.93亿元，同比下降47%，占当期总收入比重从2021年同期的97.8%降至现在的78.9%。

其中，销售和营销费用为5.35亿元，占总收入比重为53.2%，同比下滑17.5%。一般和管理费用为1.7亿元，研发费用为2510万元。

对于销售和营销费用的减少，主要为逸仙电商关闭了表现不佳的线下店铺、营销活动相关费用减少及网上营销活动效率提高所致。

2022年，公司营销费用为23.3亿元，同比下滑了41.82%。一般及行政费用则下降23.47%至7.2亿元。公司的净亏损能得以缩窄，的确在相关费用的优化上体现明显。

但对相关费用的优化是否又可能对公司的营收规模造成影响？在2021年的1-4季度，逸仙电商实现营收分别为14.44亿元、15.25亿元、13.43亿元和15.28亿元，营收增速（较上一年同期增长）分别为42.72%、53.54%、6.03%、-22.11%。

在2022年1-3季度，公司实现营收分别为8.91亿元、9.52亿元和8.58亿元，营收增速分别为-38.32%、-37.59%和-36.10%。

连续四个季度的营收增速的下滑，对于逸仙电商来说不是个乐观的信号。

在此次财报中，逸仙电商预计2023年第一季度公司实现收入将达到6.24亿元至7.13亿元，同比下降约20%至30%。

四季度，逸仙电商的护肤品业务实现收入为4.72亿元，同比增长42.4%，占总收入比重从2021年第四季度的21.7%增至46.9%。2022年全年，逸仙电商的护肤品业务实现收入12.4亿元，同比增长45.2%，占总收入比重从2021年同期的14.6%上升至33.5%。

护肤品业务自带的高毛利率属性同样拉高了整体毛利率水平，2022年第四季度逸仙电商的毛利率高达71.1%，较去年同期提高了6.1个百分点。