4月17日,猪八戒股份有限公司(以下简称,猪八戒网)更新了招股书。公司此前于2022年10月递表港交所,后于今年4月失效。
在此次招股书中,依旧未见公司经营向好的信号。不断亏损,现金流持续为负,猪八戒网盈利还需要多久?
(资料图片仅供参考)
01
三年亏损超八亿,高企的经营成本
根据官网介绍,猪八戒网运营线上、线下数字交易平台,连接企业雇主和服务提供商,借助大数据、智能化手段匹配企业需求与服务商专业技能,提供包括品牌营销、软件开发、人才招聘、知识产权、工商财税、科技咨询等650余种服务品类,促成双方达成交易。
招股书显示,来自客户合约的收益占猪八戒网总收入近八成。
从2020年至2022年(以下简称,报告期内)客户合约收益分别为5.94亿元、5.93亿元和4.10亿元,占当期总收入比重分别为78.5%、77.2%和75.8%;政府合作安排的收益分别为1.63亿元、1.75亿元和1.31亿元,占当期总收入比重分别为21.5%、22.8%和24.2%。
受疫情影响,在2022年,猪八戒网的成交客户数出现了较为明显的下滑。同时,COVID-19疫情对猪八戒网的客户(大部分为中小企业)造成长期不利影响,继而影响客户对猪八戒网的服务需求和付款能力。于该年度,猪八戒网的收入、净利润双双下跌。
报告期内,猪八戒网的成交客户数分别为25.99万、33.07万和25.69万。同一时期,公司实现收益分别为7.57亿元、7.68亿元和5.41亿元;年内亏损分别为2.68亿元、3.66亿元和2.28亿元。最近三年,猪八戒网已累计亏损超8亿元。
除外部因素影响外,猪八戒网亏损的原因与其自身高成本投入密切相关。
报告期内,猪八戒网的销售及营销开支分别为2.81亿元、2.85亿元和2.57亿元;行政开支分别为2.35亿元、1.55亿元和1.82亿元;研发开支分别为7945.5万元、8088.9万元和8259.1万元。
更直观的来看,报告期各期,猪八戒网的销售及营销开支分别占总收益的37.2%、37.2%及47.4%;行政开支分别占总收益的31.1%、20.2%及33.6%;研发开支分别占总收益的10.5%、10.5%及15.3%。以2022年为例,三项基本支出占收益的比重达96.3%。
与此同时,公司毛利率的表现也值得注意。报告期内,猪八戒网的毛利率分别为63.7%、60.7%及58.9%,三年的时间已下滑4.8个百分点。
某市场人士对《港湾商业观察》透露,过高的经营成本或与猪八戒网所在的行业特点有关。“客户较为分散、客单价总体来说也不算太高,在这样的环境中,营销成本以及开发成本都会是巨大的压力。某种程度上,企业如何扭亏为盈恐怕需要不小的努力”。
02
现金流欠佳,投诉及纠纷不少
公开信息显示,从2006年成立至今,猪八戒网曾多次冲击上市,公司的融资金额也受到外界瞩目。
2015年,猪八戒网曾计划海外上市,后拆除VIE架构,拟冲击A股IPO。2019年7月,猪八戒网向中国证券监督管理委员会提交了上市辅导备案,但并未有后续消息传出;2022年10月,公司递表港交所,中信证券及建银国际为联席保荐人。
企查查APP显示,从2006年至2015年,猪八戒网共经历4轮融资。最后一轮C轮融资由赛伯乐投资集团领投,金额达到了26亿元。
猪八戒网对上市的急迫心情或许能从公司现金流方面找到原因。
报告期各期末,猪八戒网经营活动所用现金净额分别为-3496.2万元、-9388.6万元和-2.02亿元;公司现金及现金等价物分别为5.69亿元、4.24亿元和3.16亿元。
不难看出,在现金流为负且持续扩大的情况下,猪八戒网的现金也在不断减少。猪八戒网在招股书中解释称,主要归因于期内亏损,经调整折旧及撤销等非现金项目以及营运资金变动的影响。
此外,公司在服务方面也存有一定缺陷。
截至4月26日,根据黑猫投诉平台显示,搜索关键词“猪八戒网”共计有投诉量322条,其中已回复326条,已完成241条。消费者投诉问题主要集中在拒不退款、强制缴纳保证金、虚假宣传、诱导投标、霸王条款等。
同一时期,企查查APP显示,猪八戒网共计有157起司法案件,其中合同纠纷28起,计算机软件开发合同纠纷20起,侵害作品信息网络传播权纠纷16起,技术委托开发合同纠纷11起,技术合同纠纷11起。其中,公司72.61%的案件身份为被告,2.55%的案件身份为原告,24.84%为其他当事人。案件主要集中在2019年、2021年,在重庆地区的司法案件达到了61起。
《港湾商业观察》在2022年11月发布的《猪八戒网十年上市梦:营收大幅下滑、净亏损10亿,被起诉案众多》中曾提及猪八戒网及子公司存在的多起自身风险和关联风险。
缺乏自身造血能力的猪八戒网,上市成了当下最好的选择。对于猪八戒网的后续情况,《港湾商业观察》将持续关注。(港湾财经出品)