特变电工自6月1日起停牌至今，以7.17元/股的价格、每10股配售1.56269股的比例向A股股东配售股份，预计募集资金总额不超过36.29亿元。

在停牌前，特变电工收报9.66元，与去年6月30日创下的20.42元的阶段高点相比，已经跌去一半，持有特变电工的股民在股价下跌的同时，还需要再向上市公司输血。

公告显示，特变电工股权登记日是5月31日， 6月1日至6月7日为配股缴款期，6月8日为登记公司网上清算期，公司股票将于6月9日开市起复牌。公司拟以其中19亿元用于补充公司国际成套系统集成业务营运资金，其余用于偿还银行贷款和中期票据。

事实上，对于特变电工来说，这已经不是第一次启动配股融资。早在2013年，公司以当时总股本26.35亿股为基数，向全体股东配售，每10股配2.2股，共计配售5.79亿股，配股价格6.9元/股，募集资金40亿元。其中25亿元用于偿还银行贷款、短期融资券和中期票据，其余用于补充流动资金。

尽管特变电工向25万名股民伸手要钱用于还债，却还是没有改善公司的负债情况。截至2014年底、2015年底、2016年底，特变电工的合并负债规模分别为382.71亿元、455.90亿元、475.77亿元，合并资产负债率分别达到64.54%、64.88%、63.44%。

可以说，不管实行多少次配股融资，特变电工依旧没有改变举债扩张的经营思路，也依旧把股民绑在配股募资还债的“战车”上，股民不参与配股依旧面临被动除权的亏损。

从一个较长时间跨度来看，近期宣布配股的公司多数走势不佳。例如同样在停牌期的动力源，从宣布配股到5月26日停牌前，股价下跌超过50%，远高于上证指数同期跌幅。最近两个月更是破位下行，下跌幅度超过25%。

另外，已经完成配股的华意压缩，股权登记日之前几个交易日股价也是瀑布下跌，复牌后股价也走出三连阴的形态。

可以说，配股是对特变电工股价的一场考验，但是对于持有该股的股民来说，只是选择掏腰包来继续忍受亏损罢了。