指数样本股调整带来交易性机会
来源:21世纪经济报道 发布时间:2018-05-29 15:42:46

“此次各大指数样本股结构调整较以往有所加大,主要原因是市场结构以及股票变化。”5月28日盘后,针对包括上证50、上证180、上证380等宽基指数在内的样本股调整一事,滨利投资基金经理梁滨对21世纪经济报道记者表示。

上交所与中证指数有限公司(中证指数公司)5月27日宣布调整上证50、上证180、上证380等指数的样本股。同时,中证指数公司宣布调整沪深300、中证100、中证500、中证香港100等指数样本股,将于6月11日正式生效。

当天,重阳投资一位分析师对21世纪经济报道记者表示,“这次原材料、消费类个股新纳入成分股较多,主要与其过去半年内涨幅较高有关;相反,券商类个股过去半年普遍表现低迷,因此被调出较多。”

金融地产受冷落

从各大指数成分股调整情况来看,金融地产行业股票数量减少最多,样本股由76只降至72只,权重由约38.9%降至37.4%,大幅下降了1.5个百分点。

其中,在上证50指数(2663.4034,-9.80,-0.37%)样本调整名单中,剔除的5只成分股中,海通证券(10.730,-0.11,-1.01%)(600837.SH)榜上有名;在上证180指数更换的18只股票里,西南证券(4.260,-0.05,-1.16%)(600369.SH)不幸“出局”;而沪深300指数(3804.009,-29.25,-0.76%)(3804.0093,-29.25,-0.76%)替换的27只成分股中,东北证券(7.440,-0.12,-1.59%)(000686.SZ)、国海证券(4.010,-0.03,-0.74%)(000750.SZ)、中原证券(5.620,-0.08,-1.40%)(601375.SH)被替换下场;中证100指数(3847.592,-26.08,-0.67%)(3847.5919,-26.08,-0.67%)的调整中,第一创业(7.110,-0.17,-2.34%)(002797.SZ)、光大证券(11.930,-0.22,-1.81%)(601788.SH)、方正证券(6.000,-0.06,-0.99%)(601901.SH)相继落选。

21世纪经济报道记者注意到,在最终入围的上市券商中,仅财通证券(13.510,-0.07,-0.52%)(601108.SH)一家被调入了上证180指数样本股。

同样,上市银行中,被调出成分股的也有两家,分别是张家港行(7.350,-0.01,-0.14%)(002839.SZ)和江苏银行(7.320,-0.06,-0.81%)(600919.SH)。最后,仅成都银行(10.710,0.02,0.19%)(601838.SH)一家被调入上证180指数样本股。

巨泽投资董事长马澄表示,金融板块话语权之所以下降,主要是自去年底以来,金融板块调整较多,且成交量大幅下滑,流通市值对应下降,不能更有效代表整个市场的走势。

相比之下,本次调整后,沪深300指数中,原材料、主要消费行业股票数量及权重增加较多,原材料行业样本股由33只升至37只,权重由约6.1%升至6.9%;主要消费行业样本股由11只升至13只,权重由约6.8%升至7.4%。

以上证180指数为例。业绩大幅下滑且长期停牌的信威集团(14.590,0.00,0.00%)(600485.SH)和传统制造业的四川长虹(3.030,0.00,0.00%)(600839.SH)等均被替换,取而代之的是消费升级的安琪酵母(37.670,-0.15,-0.40%)(600298.SH)这类业绩优秀、流通性好、成长性好的个股。“调整后板块估值变化最大的行业就是大消费为核心的板块权重逐步变大。”梁滨如是说。

调整带来交易性机会

“指标股的调整通常会有一个缓冲区间,机构会根据市场情况在这个缓冲区间进行逐步调整。”梁滨称。

天风证券分析师吴先兴也表示,样本股调整是被动的操作,因此调入调出样本股的调整规模较大的话,则可能带来交易性的投资机会。

马澄认为,此次样本股调整后,更能显示出当前市场资金的动向。对于一些重仓大消费类行业股票较多的机构来说无疑是有利的,同时也会引领其它资金更多的流向大消费类板块。

从5月28日二级市场表现来看,在最新调入上证50指数的5只成分股中,恒瑞医药(95.420,-5.84,-5.77%)(600276.SH)大涨4%居首,报收101.26元,刷新了上市以来的历史新高。

据Wind统计数据表明,截至2018年一季报,指数基金的规模达到了4390亿元。

“基金股票组合将根据标的指数的编制规则、备选股票的预期及调整公告,对股票投资组合及时进行调整,尽可能控制跟踪误差。”当天盘后,海富通中证100指数(LOF)基金经理刘璎亦表示。

另据中信证券(18.870,-0.38,-1.97%)研究部测算,样本股调整后,跟踪沪深300指数的被动型基金预估需买入股票40.87亿元,卖出股票26.96亿元;预估跟踪上证50指数的被动型基金需买入股票32.82亿元,卖出股票24.30亿元。

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