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为规范公募基金业绩比较基准的选取和使用，切实发挥业绩比较基准表征风格、约束投资和衡量业绩等功能作用，证监会日前宣布就《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》（以下简称《指引》）公开征求意见。中国证券投资基金业协会同步起草了《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则（征求意见稿）》（以下简称《操作细则》）。业内人士指出，《指引》及《操作细则》的出台，解决了长期困扰行业的“基准模糊化”问题，降低了投资者“选基”的信息不对称，有助于引导整个投资生态走向更为健康、理性的长期主义。

业绩比较基准是基金合同的基本要素，是基金管理人基于产品定位和投资目标而为基金设定的业绩参考标准。从功能作用看，业绩比较基准是基金投资的“锚”和“尺”，发挥确定产品定位、明晰投资策略、表征投资风格、衡量产品业绩、约束投资行为等重要作用。业绩比较基准能够在很大程度上帮助投资者形成对基金产品风格的基本认识和对预期风险收益特征的基本判断，从而提升投资体验。

据介绍，《指引》共六章二十一条，主要内容包括：一是突出业绩比较基准的表征作用，业绩比较基准应当体现基金合同约定的核心要素和投资风格，一经选定则不得随意变更。二是强化业绩比较基准的约束作用，基金管理人应当建立全流程内控机制，提高内部决策层级，确保投资风格稳定性。三是发挥业绩比较基准的评价作用，规范薪酬考核、基金销售、基金评价等对业绩比较基准的使用要求。四是健全多道防线，在基金管理人自我约束基础上，进一步加强信息披露和基金托管人监督。

具体来看，在业绩比较基准的选取上，《指引》明确了选取规范，要求体现代表性、客观性以及指数的特别要求等，基准的构成要素与权重应当符合基金合同关于投资目标、投资范围、投资策略、投资比例等约定，能够表征基金的投资风格。在强化基准的约束作用方面，《指引》及《操作细则》要求管理人建立健全覆盖业绩比较基准选取、披露、监测、评估、纠偏及问责的全流程管控机制，提高基准选取的决策层级，由公司管理层对基准选取进行决策，并对选取基准的代表性、约束性和持续性承担主要责任。在突出基准衡量业绩的作用方面，《指引》明确管理人应建立以基金投资收益为核心的考核体系，体现产品业绩和投资者盈亏情况，健全与基金投资收益相挂钩的薪酬管理机制。基金评价机构应当将业绩比较基准作为评价基金投资管理情况的重要依据。

业内人士普遍认为，《指引》及《操作细则》的出台，解决了长期困扰行业的“基准模糊化”问题，有效规范基金管理人的投资行为，完善了公募基金的基础设施建设，标志着我国公募基金行业向着更加规范、透明、专业的方向发展。（下转第二版）