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【11:14 贵州茅台(600519)2026年经销商大会暨I茅台改革点评：以市场化全面破局】

　　1月5日给予贵州茅台(600519)强推评级。

投资建议：主动以市场化全面破局，维持“强推”评级。公司营销定调市场化全面转型，该机构认为在报表合理降速下，普茅随行就市回归消费属性，牢牢占据第一品牌地位扩大消费群体，并配以渠道市场化、投放市场化体系举措，才是主动适应时代巨变、走出周期深度调整的正确之道。综上，该机构维持公司25-27 年EPS 预测为72.44/74.89/80.18 元，维持目标价2600 元及“强推”评级。

风险提示：需求持续疲软致普茅批价承压、执行不力导致预期大幅波动。

该股最近6个月获得机构42次买入评级、8次增持评级、7次强烈推荐评级、5次强推评级、4次推荐评级、3次优于大市评级、2次买入-A评级、2次跑赢行业评级、2次“买入”投资评级、1次谨慎推荐评级。