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摩根士丹利表示，受云技术应用普及及生成式人工智能工作负载推动，随着新增算力产能逐步满足需求，亚马逊云科技（AWS）2026年的增速有望加快至20%以上。

该投行认为，这将成为亚马逊估值的关键驱动因素——其基准估值预期为300美元/股，乐观估值预期为350美元/股。

尽管此前亚马逊云科技在资本支出（capex）方面落后于微软Azure，但目前其资本支出正逐步增加：预计2025年资本支出约为330亿美元，2026年还将持续增长。