「子弹财经」经授权发布

(资料图片仅供参考)

来源 | 浩海投研

作者 | 星空下的锅包肉

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

在新能源行业从规模扩张转向质量竞争的关键期，成立于2009年的能辉科技（301046），早已跳出传统光伏企业的发展框架，如今凭借“光伏储能筑根基、AI赋能提效率、机器人拓增量”的三维布局，在行业内卷中开辟出了独特的成长路径。

1、能源+AI：牵手蚂蚁数科，重构能源管理范式

能辉科技是一家以光伏电站研发设计、系统集成和投资运营为主营业务，同时开展新型储能、智能微电网（包括虚拟电厂）、商用车充换电等新兴业务的新能源产品和技术服务提供商。

作为新能源行业老兵，能辉科技在夯实主业根基的同时，积极寻求战略转型与商业模式创新。

2025年9月，能辉科技与蚂蚁数科在外滩大会达成战略合作，共同开发“能源AI智能体”应用。这场能源场景+数字技术的联姻，正从投资、运营管理、资产退出变现三大环节重构能源管理范式。

在投资端，如设计业务中，结合能辉科技积累的know-how，把行业规范等输入知识库系统，AI自动生成设计方案，开展技术经济分析，完成标书。

这一合作模式达成的关键在于，能辉科技团队具备新能源和常规能源产业背景，在光伏电站研发设计、系统集成和投资运营方面，拥有丰富的实践经验，积累了大量know-how。

能辉科技是国内山地光伏设计技术的引领者之一，贵州省的光伏电站市场就是能辉科技携手国家电投贵州金元等培育起来的；公司也是工商业分布式光伏的先行者之一，早在“金太阳”补贴时期，在珠海投资运营了25MW分布式光伏电站，是当时广东省最大的分布式光伏电站之一。除了集中式和工商业分布式，公司于2023年切入了户用分布式业务，目前营收占比超过50%，其它业务线如海外储能、商用车充换电系统集成也在有序推进中。

在运营端、管理端，基于蚂蚁数科的时序大模型和电力交易系统，结合能辉科技的分布式光伏电站+储能资产，开展电力交易服务，开展智能巡检和设备监测。

目前新能源电力市场化交易是趋势。能辉科技拟在广东省的工商业分布式光伏电站部署蚂蚁数科的时序大模型和“电力交易辅助决策系统”，未来公司将通过蚂蚁数科提供AI技术支持，结合公司在新能源电站+储能领域的技术优势，不断提升电站收益率。

（来源 / 能辉科技投资者关系活动记录表，2025年9月17日）

在退出和资产变现方面，能辉科技基于自持的分布式光伏电站正在推进上链工作,让沉淀的能源资产焕发更大流动性价值。

2、能源+机器人：自主创新突破，开辟第二增长曲线

如果说与蚂蚁数科的合作是“借外力”加速转型，那么布局机器人领域则是能辉科技“练内功”开辟新赛道的关键落子。

在能源绿色低碳转型的大背景下，以电动重卡为主的新能源商用车是减排降碳的主力军。能辉科技已成功开发等多种形式的重卡、矿卡充换电系统，并且研发了国内首款自主知识产权的无轨智能充换电机器人（AGV2.31），目前在重卡充换电场景中使用。

对比行业内现有的其他换电技术方案，“小蚁”换电机器人创新性地应用了无轨智能、AI视觉识别、SLAM激光定位、OTA空中升级、伺服液压举升等多项技术，实现了远距离（25M）定位导航、路径规划、自动规避、智能搬运、侧向取放技术等功能，可以在3分钟内轻松更换重达3吨的重卡电池。

（来源：能辉科技2025年半年报）

从市场反馈来看，截至目前，电动重卡换电技术服务已贡献了部分营收，近期已签和正在商谈的合同量约有4000万元左右。据能辉科技表示，四季度末及明年订单乐观。

（来源 / 能辉科技投资者关系活动记录表，2025年9月14日）

除此之外，能辉科技在目前第三代AI智能换电机器人（AGV）的基础上进行延伸开发，布局多元机器人。如与知名高校、头部机器人厂商合作，开发应用于光储充换及应急充电五位一体的综合服务区人形机器人，及轮式机器人、机器狗，应用于能源业务中的运维、巡检、清洗等场景。

未来在大型物流服务区、商业综合体的户外停车场，能辉科技将进一步探索人形机器人提供综合服务。

3、光伏+储能协同增效，筑牢增长基本盘

能辉科技在AI与机器人领域的创新布局，始终以光伏与储能业务的协同增长为根基。2024-2025年，面对光伏行业的内卷挑战，能辉科技通过营收结构优化、海外拓展与内部管理变革，让核心主业保持稳健增长，为创新业务提供了充足的“弹药”支撑。

在营收结构上，2025年上半年，光伏电站系统集成收入占比达96.43%，其中户用分布式业务占比超50%，成为主要增长引擎。

（来源 / 能辉科技投资者关系活动记录表，2025年9月19日）

此外，储能业务的协同效应（如“光伏+储能”解决方案）提升了户用与工商业业务的附加值，也推动了营收增长。尤其是海外储能项目拓展顺利，去年已有欧洲、中东项目落地。今年公司全面布局海外市场，成功搭建销售渠道，成立海外储能公司，目前荷兰海外公司已注册，英国、波兰等储能项目有序推进中。

除业务层面外，能辉科技也在通过组织变革与精细化管理，内部驱动增长：一是对业务线重新分类；二是把原来区域业务管理，变革为以考核营收、利润、应收款为核心的财务+业务相结合的综合管理；三是垂直化管理各事业部，对各事业部营收和成本进行具体的财务管控。

整体来看，成效显著。2025年上半年，能辉科技光伏电站系统集成营收增长44.80%，电力工程设计营收增长了一倍多，电站运营增长76.66%，经营活动现金流回正，同比增加179.26%。

能辉科技从光伏设计的技术深耕，到AI赋能的效率革新，再到机器人布局的赛道突破，增长逻辑清晰。这家光伏老兵正加速蜕变为综合能源科技服务商，在新能源转型浪潮中书写更具想象空间的增长故事。

*本文来源：浩海投研；文中题图来自：摄图网，基于VRF协议。