A股的投资者对于这个消息，仍然要谨慎乐观，毕竟它离兑现还有一年的时间。这中间A股怎么走，恐怕还需要从中国经济自身，中国资本市场自身寻找应对逻辑。

6月21日凌晨，摩根士丹利资本国际公司(MSCI，又称明晟公司)通过官网宣布，决定将中国A股纳入MSCI新兴市场指数。

MSCI将计划分两步实施这个纳入计划，第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施，第二步则在2018年8月季度指数评审时实施。根据这一计划，将有222家中国上市公司，被纳入整个指数。这个步骤一旦完成，先期将占到整个新兴市场指数大概0.73%的权重。

这是A股第四次接受MSCI评估，并最终冲关成功。

首先我们来看看，这个MSCI新兴市场指数是什么。

所谓MSCI新兴市场指数，是摩根士丹利资本国际公司编制的一个指数，进入这个指数的公司，都是新兴市场国家的上市公司，这个指数与发达经济体的指数区别开来。当然，这种区别其实意义不是太大，就相当于某一类公司在深市上市，某类公司在沪市上市一样。只要纳入这个指数，就会成为国际资本投资的可选标的。

目前全球以MSCI指数为基准配置的资产，规模高达数万亿美元。MSCI旗下各项指数已经成为绝大多数国际投资者的风向标，一只股票被纳入某一重要的MSCI基准指数，则意味着可能带来相当可观的买盘。

那么，A股为什么冲了四次才被纳入呢?

这里最主要的是利益与规则之争。我们知道，首先A股的交易规则，在一些方面与其他国家的有别，比如我们实行的是T+1交易制度，而其他国家基本都是T+0;比如我们有当日涨幅限制，其他国家则没有。规则不是小事，因为规则意味着投资方式，交易方式，资金管理策略都会有很大不同。所以，其他国家的资金，如果进入A股的话，就可能意味着在技术与规则上，要重新适应中国股市。这对那些从来都是别人适应自己规则的资本大佬们来说，自然很不愿意。因此，前三次冲击一直无果。一个重要原因，就是对方希望中国的规则，做一些改变。

其次，中国股市力量本身的成长，也是有个过程的。过去几次冲击，A股要么是发展不太成熟，要么是出现过极大的不稳定，比如2015年的股灾。股在发生后，MSCI公司一时也看不清楚，自然也不太愿意开口让A股纳入，因为一旦纳入的话，就意味着较大规模的国际资本会涌入A股，配置相关标的。作为一个老牌资本公司，MSCI公司这么做符合自己的职业操守。

以上应该是A股市场过去三次冲击失败的主要原因。那么这次为什么又成功了呢?

我想最重要的原因，可能有几条。一是，A股的发展壮大，带来了更多的盈利空间。外资过去几年进来的，几乎没有不赚钱的。所以，它们只是想拿到一个更好的条件，但是如果真的拿不到，也是愿意进来的。我们知道，上一轮中美战略与经济对话，中国给美国批了近1万亿人民币的投资额度，这些额度，它们现在虽然还没有怎么使用，但是迟早是要用的。这是一个很大的诱惑，因此，这些公司给MSCI公司以压力，因为MSCI不纳入A股的话，它们买A股阻力就比较大。

其次，这可能也是近期中美进一步相互开放金融与资本市场的行动之一。随着中美关系中良性竞争部分的增加，相互开放与准入的部分会越来越多。MSCI公司这个时候，做出顺应潮流的举动，也是可以理解，并得到美国资本的支持。

应该说这次纳入MSCI，对A股来说是一个重大事件。它意味着A股真正进入了全球资本的视野，虽然还只是个开始，但这个门一旦打开，很大概率会越开越大。外资会带来更多的新增资金，也会带来更多的竞争压力，比如我们的资产与财富管理机构，就需要更为直接的面对外国同行。

而且，我们也要知道一点，任何资本都不是慈善家，它们投资中国是要来赚钱的，不是来送钱的。因此，虽然纳入了A股，但是，外资什么时候买入，却并不好说。虽然理论上，2018年之后的5年，可能会有2000多亿美元的资本进入A股，但是，这只是一个乐观的猜测。因此，A股的投资者对于这个消息，仍然要谨慎乐观，毕竟它离兑现还有一年的时间。这中间A股怎么走，恐怕还需要从中国经济自身，中国资本市场自身寻找应对逻辑。

当然，A股也不会因为有了外国资本的参与，就会自动改变模样，中国的股票市场，要想有更好的明天，还要正面改革自己的问题，让A股真正成为发现有价值的公司、给投资者带来回报的地方。这个本源搞清楚了，并且去做好了，那么A股纳入不纳入MSCI可能都并不重要。