今年的大牛股非贵州茅台不可，其表现给了投资者大大的惊喜，给了市场大大的意外。股价从年初的327.85元/股一路高歌猛进，上涨至633.73元/股(截至11月23日)，今年以来上涨幅度达到了93.3%，股价甚至一度超过700元/股。

在贵州茅台股价一路猛进、不断突破“天价”之时，一大波研究员追随而至。

根据Choice数据显示，近一个月有关贵州茅台的报告有31篇，且全部看多，位居关注度榜首。而此前无论是三个月抑或半年统计中，在500只券商一致看多的个股中都未曾出现贵州茅台的身影。

在近一个月31篇报告中，有15家给出了目标价。目标价在600元-700元之间的有7篇，5篇目标价在700元/800元之间，800元之上的一共有3家，最高的为安信证券给出的目标价900元/股。

900元/股目标价着实惊呆了市场，也引来了上交所的关注。上交所指出其报告存在客观依据不足、风险提示不充分等问题。而这也仅是研报乱象的一个缩影。

比谁的胆子大?

伴随贵州茅台一路高歌的股价，券商给出的目标价也随之大涨。从年初的390元增加至400元。当茅台股价真的突破400元/股后，券商索性将目标价提高至500元，眼看着最近茅台股价有逼近500元关口的势头，天风证券在6月初的一份研报中给出了615元/股，当时被认为的“天价”。

但这在当时所认为的“天价”却依然不断突破。三季报业绩的超预期更成了券商看多的动力。在10月26日当天，9家券商发布研报给予的评级均为买入或强烈推荐。当日的收盘价是605.09元/股。彼时，研究员给出的目标价最高到了730元。

在贵州茅台突破650元/股后，11月9日，中泰证券又将贵州茅台目标价调高至810元/股。当日贵州茅台的收盘价是650.07元/股。

随后，贵州茅台果然不负众望，股价直线上升。11月16日，贵州茅台突破了700元，达到了719元/股，再次创下新高。

11月17日，安信证券苏铖发布研报《试解三个问题，高看一轮成长》，将目标价调高至900元/股，着实吓坏投资者。以23日收盘价计算，距离目标价还需要上涨42%幅度。高华证券廖绪发、戴晔也将目标价调高至881元/股。

值得注意的是，高华证券廖绪发与戴晔在10月27日给出的目标价还仅为648.42元，也是近一个月的最低目标价。但在11月17日，二人将目标价调至881元，上调幅度达到35.87%。

根据21世纪经济报道记者统计，券商今年以来发布有关贵州茅台的研报共有143篇，集中发布在4月份、7月份、10月份。4月份发布的研报有48份，7月份有27份，10月份的研报为32份，三个月份研报占比数量达到了74.83%。扎堆现象明显。

“贵州茅台上就是比谁的胆子大，有赌博的成分，股价一路上涨，没准就赌对了。一些研究员都是急于出报告，很难静下心来认真研究。”上海一家券商的首席分析师向记者表示。

根据Choice数据，在最近一个月31篇贵州茅台的研报中，报告页数超过10页的只有5篇，报告类型标注为深度调研的只有2篇，其余均为简短的季报点评、公司分析等。