一提到“泡椒凤爪”，就有人口齿生津，也有人心生厌恶。然而对于这个超市中随处可见的袋装小食品,很多“馋货”们对其却情有独钟，长期持续的努力使得“泡椒凤爪”生产企业有友食品股份有限公司(简称“有友食品”)在近几年中得到了快速发展，并获得机会冲刺资本市场。

8月2日，有友食品报送了新版招股说明书，希望通过上市发行股份募资扩大自己的经营规模。然而，对于该公司披露的前后两版招股书，《红周刊》记者发现其经营业绩表现并不稳定，波动迹象明显。与此同时，分析其营业收入、生产成本、采购数据之间的财务勾稽关系，还可发现其中有多处异常，值得警惕。

营业收入是否真实?

有友食品新旧两版招股书披露，公司在2013年至2016年期间取得的营业收入分别为97843.15万元、87971.46万元、75171.61万元和82716.12万元，近4年中，营收总体上是呈下降趋势。然而就在这种背景下，《红周刊》记者发现该公司每年都存在莫名新增营收的现象，且新增金额也是越来越明显。

以2014年为例，税前营收为87971.46万元，考虑17%的增值税销项税额因素的影响，含税营收达102926.61万元，与同年“销售商品、提供劳务收到的现金”99396.75万元相比，存在3529.86万元差额，从财务勾稽关系看，这就需要在资产负债表中有所体现，即营业收入中除了收到现金的部分之外，还会形成一定金额的应收款项或预收款项。

2014年应收账款余额为194.54万元(报告期内各年均无应收票据一项)，相比2013年的274.80万元应收账款余额减少了80.26万元;预收款项余额也从2013年的3594.04万元大幅减少到869.03万元，减少了2725.00万元。合并计算，公司存在885.12万元的含税营业收入既没有收到现金，也没有形成相应负债，就这样莫名新增了。

同样情况还发生在2015年和2016年。2015年，有友食品营业收入下降了14.55%，达75171.61万元，考虑17%增值税的影响，含税营业收入为87950.79万元，与同期“销售商品、提供劳务收到的现金”86351.34万元相比，含税营收要多出1599.44万元，意味着公司在销售过程中除收到现金之外，还会形成一定的经营性负债。

2015年，公司应收账款余额由上年的194.54万元变成当期的403.83万元，增加了209.29万元;预收款项由上年的869.03万元下降至当期的748.26万元，减少了120.77万元。合并计算的结果是，公司在当年仍存在1269.38万元的含税营业收入既没有获得现金流量的支持，也没有形成相应的经营性负债。

用同样的方法测算2016年，可以发现相较前两年莫名新增的营收，2016年莫名新增的营收金额有了进一步扩大，已经高达2430.43万元。

有友食品连续3年都存在营收莫名新增的现象，且这种新增金额还是持续不断上升，累积起来已经高达近5000万元，相比公司每年1亿元左右净利润而言，这并不是一个小的数值。

异常的生产成本

相较营收数据上的异常，其生产成本方面似乎也不太正常。

招股书披露，报告期内(2014年至2016年)有友食品的主营业务成本中直接材料金额分别为51186.47万元、41838.11万元和45613.85万元，占主营业务成本比例的82.58%、82.46%和82.38%。因库存商品、发出商品等产成品的生产成本结构和主营业务成本的结构占比几乎相同的，就此关系我们可以推算出，有友食品库存商品、发出商品这两类存货所包含的直接材料金额及其增减情况。

2013年至2016年期间，有友食品的库存商品为2050.94万元、1104.21万元、895.48万元和1044.89万元，由此推算出，库存商品金额在2014年和2015年分别减少了946.73万元和208.73万元，2016年增加了149.41万元，进而可推算出在2014年至2016年期间，各年增减的库存商品的相应直接材料部分应该为-781.81万元、-172.12的影响，则无形资产万元和123.08万元。

报告期内，公司发出商品较少，分别只有13.95万元、0.13万元和47.11万元(2013年发出商品231.13万元)，2014年和2015年减少了217.18万元和13.82万元，2016年增加了46.98万元。因此，相应的直接材料部分增减金额则有-179.35万元、-11.40万元和38.70万元。

综合起来，报告期主营业务成本中的直接材料叠加当年库存商品、发出商品中包含的直接材料部分，分别达到50225.31万元、41654.60万元和45775.64元。也就是说，这些数值应当是报告期内每一年由于生产而耗用的原材料。

招股书中，公司披露的2014年、2015年和2016年主要原材料金额分别为49248.51万元、37605.75万元和45710.06万元，占比分别为73.7%、73.29%和84.86%，在这需要注意的是，2016年的主要原材料中还包括了“其它”一项，而在2014和2015年中则没有披露。我们假设前两年“其它”项费用均参考2016年“其他”项比例8.70%，由此可推算出前两年主要原材料“其他”项的金额大概有5813.65万元和4464.20万元。如此一来，这两年主要原材料采购金额合计(含“其他”项)达55062.16万元和42069.92万元。